W tym tygodniu dane makro pozostawać będą na dalszym planie mimo zwykle dość flagowych publikacji z USA (inflacja). Uwaga inwestorów skupi sie na szczycie UE (początek w czwartek) oraz decyzji EBC. Inwestorzy są zgodni, że EBC poluzuje politkę pieniężną, ale o pozytywne zaskoczenie będzie trudno. Wynik szczytu UE jest z kolei dużą niewiadomą.
Przed zanurzeniem się w nowy tydzień publikacji, grę na EBC, Brexit i postanowienia szczytu UE ws. programów na lata 2021-2027 warto rzucić okiem na amerykańskie dane z rynku pracy, które zostały opublikowane w piątek. To były najsłabsze dane od kilku miesięcy i poświęcamy im osobny komentarz:
Rynek pracy w USA rośnie coraz wolniej
Tempo wzrostu liczby miejsc pracy w amerykańskiej gospodarce spadło do 200-300 tys. W normalnych warunkach byłby to świetny wynik. Obecnie nadal jednak "utraconych" jest jeszcze 10 mln miejsc pracy, a różnego rodzaju świadczenia pomocowe pobiera około 20 mld Amerykanów. ...
Czytaj więcej
W tym tygodniu czekają nas...
Poniedziałek, 7.12
Niemiecką produkcję przemysłową mamy już za sobą. Wzrosła o 3,2% - powyżej oczekiwań i zgodnie z kierunkiem wytyczonym danymi o zamówieniach. Ponadto dziś warto zwrócić jeszcze uwagę na wstępne dane o inflacji w strefie euro za listopad. Dane cząstkowe już widzieliśmy.
Wtorek, 8.12
Opublikowany zostanie finalny odczyt PKB w 3 kw. w strefie euro. Te dane nie powinny jednak zaskakiwać - znamy już wstępny odczyt, który wskazał na spadek o 4,4% r/r. Poznamy również indeks instytutu ZEW - po spadku sprzed miesiąca, w grudniu oczekiwana jest lekka poprawa nastroju analityków. Główną role w poprawie nastrojów odgrywa najprawdopodobniej szczepionka.
Środa, 9.12
Dzień bez ważniejszych publikacji.
Czwartek, 10.12
Najważniejsze 2 wydarzenia tygodnia - decyzja EBC i rozpoczęcie szczytu UE (będzie trwał do piątku).
Spodziewamy się dalszego luzowania polityki pieniężnej. EBC zapowiedział podjęcie dalszych kroków już w trakcie ostatniego posiedzenia. W oparciu o nowe prognozy makroekonomiczne bank dokona rekalibracji dotychczasowych instrumentów. Jak sugerowała C. Lagarde, rekalibracja będzie dotyczyła zestawu instrumentów, nie tylko jednego z nich, tak by znaleźć najlepsze połączenie podejmowanych działań. Najbardziej prawdopodobne jest naszym zdaniem rozszerzenie flagowego programu walki z pandemią PEPP (poza PEPP możliwe jest też rozszerzenie APP) oraz złagodzenie warunków TLTRO.
W trakcie szczytu przywódców państw UE negocjowana będzie kwestia unijnego budżetu i funduszy odbudowy - główny temat to mechanizm praworządności i związana z nim groźba weta ze strony Węgier i Polski. Jest szansa, że na tym samym szczycie ustalona zostanie umowa rozwodowa pomiędzy Wielką Brytanią a UE.
Ponadto z Wielkiej Brytanii spłyną dane o produkcji przemysłowej i PKB w październiku. W Stanach opublikowany zostanie odczyt inflacji CPI za listopad (oczekiwany wzrost o 0,2% m/m) i jak co tydzień liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych. Tego dnia amerykański panel doradców FDA (lekarze i eksperci) spotka się, aby wystosować rekomendację dla FDA dotyczącą zatwierdzenia szczepionki Pfizer-BioNTech do użycia w drodze wyjątku (standardowa akceptacja do użycia potrwa dłużej i wymaga większej ilości danych oraz dłuższych prób klinicznych).
Piątek, 11.12
Po czwartkowych danych o inflacji konsumenckiej, w piątek przyjdzie czas na inflację producencką w USA - tu również oczekiwany jest wzrost o 0,2% m/m. Poznamy też finalne odczyty inflacji z kilku europejskich państw (Niemcy, Hiszpania) i indeks Uniwersytetu Michigan obrazujący nastroje amerykańskich gospodarstw domowych.