07/29/21

Za nami Fed, przed nami PKB w USA i inflacja w Niemczech


Wczorajsze posiedzenie FOMC nie było tak nudne jak się zapowiadało. Stopy procentowe pozostały bez zmian, zmienił się jednak komunikat. Odnotowano postęp na rynku pracy, choć nie jest to jeszcze postęp znaczący - ten będzie skutkował decyzją o ograniczeniu skupu aktywów. Uważamy, że decyzja ta zostanie podjęta na przełomie roku. Wczorajszy komunikat to kolejny krok FOMC w tym kierunku. Dziś najważniejszymi punktami dnia będą amerykański PKB za II kw. i wstępna inflacja za lipiec w Niemczech.

Dzień rozpoczynamy od wstępnej inflacji w Hiszpanii (poprzednio 2,5%, konsensus 2,9% r/r). Ciekawiej będzie dopiero po południu wraz z publikacją wyniku w Niemczech - oczekiwane są silne wzrosty inflacji w lipcu z 2,1% do 2,9% r/r. Ponadto w Europie uwagę przykuwać będą też odczyty koniunktury ESI.

W USA opublikowany zostanie wstępny PKB za II kwartał - konsensus prognozuje wzrost do 8,0% SAAR wobec 6,4% w I kwartale. Ponadto, jak co tydzień, poznamy dane o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (poprzednio: 419 tys.).  

Fed: Kolejny krok do przodu

Niespodziewanie FOMC dołączył do komunikatu wskazówkę, że na rynku pracy dokonał się postęp. W odpowiednim kontekście oznacza to przybliżenie decyzji o zmniejszeniu zakupów aktywów, choć jeszcze nie teraz. Kluczowy dla tej decyzji jest rynek pracy, który nie tylko powinien się umacniać, ale wręcz rozpędzać w miarę zanikania czynników tymczasowych, które utrudniają pozyskiwanie pracowników. Nie zmieniamy zdania, że faktyczne ograniczenie zakupów aktywów nastąpi na przełomie roku. Ostrożne podejście Powella sugeruje, że wyraźnej wskazówki dot. daty tego wydarzenia nie zobaczymy raczej podczas konferencji w Jackson Hole (koniec sierpnia), lecz nieco później, we wrześniu lub październiku.

Naszą pełną analizę wczorajszego posiedzenia i kolejnych kroków Fed można znaleźć pod linkiem poniżej:

Garść newsów makroekonomicznych

∙  Gatnar: RPP powinna starać się sprowadzić inflację do 2,5% w horyzoncie projekcji. Tylko wtedy w razie szoków jest szansa na utrzymanie dynamiki inflacji w przedziale wahań.

Pełen artykuł, z którego pochodzi powyższy cytat można znaleźć pod linkiem poniżej:

∙  BGK sprzedał papiery serii FPC0631 i FPC0328 za 1,08 mld zł, przy popycie 2,21 mld zł.

∙  Kilka ciekawostek inflacyjnych z naszego twittera (posiłkujemy się danymi za czerwiec, jutro poznamy wynik flash za lipiec).