Tydzień zacznie się w danych bardzo niemrawo. Większość istotnych publikacji pojawi się dopiero w połowie tygodnia. Wisienką na torcie będą polskie dane inflacyjne oraz dane z amerykańskiego rynku pracy (w piątek). Tymczasem na rynkach risk on, na czym skorzystał m. in. złoty (powrót EURPLN w okolice 4,70).
Poniedziałek, 28.03.2022
Kalendarz raczej pusty. Najciekawszy będzie indeks Dallas Fed, czyli III liga danych.
Wtorek, 29.03.2022
We wtorek będzie niewiele lepiej. W kalendarzu jedynie indeks zaufania konsumentów Conference Board w USA.
Środa, 30.03.2022
Poznamy pierwsze dane inflacyjne za marzec. Wstępne wskaźniki HICP opublikowane zostaną w Hiszpanii i w Niemczech. Ponadto, po zeszłotygodniowych PMI i Ifo, spłyną kolejne wskaźniki koniunktury - tym razem ESI.
W USA uwagę przykuwać będzie zatrudnienie wg ADP (spodziewane +400 tys. zatrudnionych, 475 tys. poprzednio). Zostanie też opublikowany trzeci odczyt PKB za IV kw. Tu trudno oczekiwać niespodzianek (ostatnie dane wskazywały na 7% SAAR).
Czwartek, 31.03.2022
Kolejne dane o inflacji z Europy - w czwartek z Francji i Włoch. Ponadto czeski bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Naszym zdaniem CNB zdecyduje się na kolejną (i najprawdopodobniej już ostatnią) podwyżkę o 50pb. (tak też wskazuje konsensus prognoz). Za podwyżką przemawiają ostatnie zaskoczenia inflacyjne w górę i bardziej proinflacyjne środowisko od czasu ostatniego posiedzenia (wybuch wojny).
Po drugiej stronie Oceanu opublikowane zostaną dane o dochodach i wydatkach Amerykanów (w obu przypadkach oczekiwany wzrost o 0,5% m/m) i inflacja PCE. Do tego dojdzie indeks Chicago PMI i jak co tydzień liczba nowych rejestracji bezrobotnych (ostatni tydzień to rekordowe 187 tys.).
Spotkanie OPEC+.
Piątek 1.04.2022
GUS opublikuje wstępną inflację za marzec. Luty przyniósł 8,5% r/r - wzrost w marcu jest pewny. Celujemy w dwucyfrową dynamikę. Dokładną prognozę podamy w czwartek.
Nie będzie to koniec polskich danych. Opublikowany zostanie również wskaźnik PMI z krajowego przemysłu. Spodziewamy się spadku indeksu w odpowiedzi na wzrost niepokojów firm dot. wojny w Ukrainie (globalne wskaźniki, które ledwo drgnęły, mogą nie być tu dobrym prognostykiem ze względu m.in. na położenie Polski, kwestie pracowników z Ukrainy, itd.).
Agencja S&P podejmie decyzję w sprawie polskiego ratingu - nie spodziewamy się zmian. Komentarz wskaże jednak sporo znaków zapytania.
W strefie euro opublikowana zostanie wstępna inflacja wg HICP za marzec (więcej będziemy wiedzieć po cząstkowych danych z tygodnia).
Poza polskimi wskaźnikami PMI, opublikowane zostaną również indeksy nastrojów w przemyśle w Europie. Znamy flash PMI, spadki wskaźników były niewielkie (Francja) lub wręcz wzrosły (Niemcy). Języczkiem u wagi będą szczegóły dot. łańcuchów dostaw i odpowiedzi ankietowanych w kwestii cen (ale tu też już dużo wiemy po wstępnych odczytach). Z USA spłyną dane o PMI i ISM w przemyśle. Ciekawszy będzie ten drugi wskaźnik - oczekiwana jest stabilizacja (PMI wskazał na poprawę nastrojów).
W USA w piątek najważniejsze będą jednak inne dane, czyli comiesięczny raport z rynku pracy. Oczekiwany jest wzrost zatrudnienia poza rolnictwem o ponad 440 tys. osób. Konsensus spodziewa się też dalszego spadku stopy bezrobocia (do 3,7% z 3,8%) i wzrostu płac o 0,4% m/m (ostatni miesiąc przyniósł zaskakująco niskie 0% m/m). Silny rynek pracy będzie jednym z argumentów dla Fed do podwyżek stóp w większej skali w krótkim terminie (50pb).
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Polska: W 2022 roku wzrosną wynagrodzenia w Wojsku Polskim (średnio o 676zł). Będą wypłacane z wyrównaniem wstecznym za poprzednie miesiące.
Błaszczak zapowiada podwyżki dla polskich wojskowych. Wynagrodzenie wzrośnie średnio o 676 zł | Biznes na Next.Gazeta.pl
Minister obrony narodowej Mariusz Błaszczak podpisał rozporządzenie w sprawie podwyżek dla żołnierzy. Średnio wyplata zawodowego żołnierza Wojska Polskiego ma wzrosnąć o 676 złotych.
Czytaj więcej
∙ USA: optymizm konsumentów (mierzony indeksem Uniwersytetu Michigan) odnotował nowe minimum. Jednocześnie wzrosły oczekiwania inflacyjne, wiedzione głównie tymi dot. krótkiego okresu.
∙ USA: Rynek szarżuje z oczekiwaniami na podwyżki stóp procentowych. Kolejne dwa posiedzenia wyceniane są na ruchy bliskie +50. Komentując ostatnią decyzję FOMC wskazywaliśmy, że rynek może znacząco przestrzelić oczekiwania na podwyżki stóp w krótkim terminie. W takim wariancie jednak miękkie lądowanie staje się mniej prawdopodobne. Stąd też krzywa rentowności płaszczy się coraz bardziej.
Źródło: Bloomberg WIRP