Polish economy moves toward faster growth and lower inflation, aligning with our vision. The lacking ingredient remains monetary policy reaction. While we believe conditions for rate cuts are met, the MPC maintains a relatively hawkish stance. As we don't clearly understand their reasoning, we keep our rate cut forecast at 50bp for Q4. That said, the unclear reaction function means rate cuts could commence anytime. This issue also covers U.S. tariffs and the awakening of the EU (new fiscal packages) more extensively.
Polska gospodarka zmierza w kierunku szybszego wzrostu i niższej inflacji, co jest zgodne z naszą wizją. Brakującym elementem pozostaje reakcja polityki pieniężnej. Choć uważamy, że warunki do obniżek stóp procentowych zostały spełnione, RPP utrzymuje stosunkowo jastrzębie nastawienie. Ponieważ nie rozumiemy jego uzasadnienia, utrzymujemy naszą prognozę obniżki stóp o 50 pb w IV kwartale. Niemniej, niejasna funkcja reakcji oznacza, że obniżki stóp mogą rozpocząć się w dowolnym momencie. Ten raport omawia również szerzej amerykańskie cła oraz przebudzenie UE (nowe pakiety fiskalne).
Pobierz