Co czeka świat?

Dziś węgierski bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Konsensus oczekuje 50pb w górę. Do tego kolejna dawka danych z USA (indeks Conference Board) i wystąpienia przedstawicieli Fed (Daly) oraz EBC (Lagarde i Lane).

Poniższy komentarz to skrót z najciekawszych naszym zdaniem fragmentów raportu BIS (całość pod linkiem). Autorzy zwracają uwagę, że ryzyko stagflacji w globalnej gospodarce jest wysokie, ze względu na wojnę w Ukrainie i słaby wzrost w Chinach. Do tego ryzyko to zwiększane jest przez wcześniejsze (przedpandemiczne) problemy z makroekonomiczno-finansową stabilnością. Stawiając sprawę nieco inaczej, prawdopodobieństwo miękkiego lądowania nie jest dominujące.  

Opublikowaliśmy nasz miesięczny raport. Ostatni miesiąc upłynął pod znakiem dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Fed kontynuuje podwyżki stóp w USA. W podobnym kierunku zmierza EBC (zapowiedziana pierwsza podwyżka w lipcu). Nie inaczej zachowuje się NBP - lipiec i wrzesień przyniosą dalszy wzrost stóp procentowych. Główny powód, czyli inflacja, ponownie wzrosła, a i po odczycie za czerwiec spodziewamy się dalszego solidnego wzrostu. Ze strony realnej widać natomiast coraz więcej sygnałów spowolnienia. Lądowanie w 2023 roku z b. niskim wzrostem PKB i (prawie) dwucyfrową inflacją - tu zdania nie zmieniamy.

∙ Polska: GUS opublikował wczoraj szczegóły wskaźników koniunktury firm za czerwiec. Wybraliśmy z nich najważniejsze ciekawostki.

Widoczny jest spadek popytu w przetwórstwie. Obniżył się wskaźnik dotyczący zarówno bieżącego portfela zamówień jak i prognozowanych zamówień. Spore spadki przewidywanego popytu odnotowano również w handlu hurtowym.

Spadł też (choć w mniejszym stopniu) wskaźnik przewidywanej produkcji w przetwórstwie.

Przewidywane zatrudnienie w większości kategorii obniżyło się. Najmocniej w zakwaterowaniu i gastronomii (to dla nas niespodzianka, we wskaźnikach widać, że to w tej kategorii najmocniej obniżył się wskaźnik przewidywanej ogólnej sytuacji gospodarczej, co mogło przekładać się na prognozy zatrudnienia) i w budownictwie (tu już prościej to wytłumaczyć, wielokrotnie pisaliśmy o tym, że budownictwo będzie spowalniać).