Koniec korekty na rynku długu?

W pierwszej części dnia śledzić będziemy publikację PKB z Czech, choć losy stóp procentowych są już przypieczętowane i CNB wszedł w cykl. Interesująca będzie również inflacja wstępna z Hiszpanii. Wyniki PKB za IV kwartał zostaną ogłoszone również dla strefy euro, w tym dla Niemiec. Dane z Francji pokazały wartość 0% kw/kw, co było zgodne z oczekiwaniami.

W dalszej części dnia poznamy dane o stopach procentowych na Węgrzech (cięcie co najmniej do 10%) oraz dane z rynku pracy USA (JOLTS), a także wskaźnik optymizmu konsumentów Conference Board.

Zmiany cen energii na rachunkach gospodarstw domowych będą w tym roku główną siłą decydującą o skali przyspieszenia inflacji. W zależności od scenariusza, inflacja CPI na koniec roku znajdzie się przedziale od 6,4% do 9,4%, gdyż wycofywanie tarcz inflacyjnych może przybrać wiele form. Dziś piszemy jakie są opcje i jak wpływają na nie rynkowe warunki. 

∙ Polska: Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje serii OK0426, WS0429, WZ1129, DS0432 i DS1033 za łącznie 7,0 mld zł, przy popycie 10,9 mld zł. W ramach sprzedaży dodatkowej, sprzedano ponadto papiery 2 serii (OK0426, WZ1129) za 511 mln zł. Wcześniej ministerstwo informowało, że na przetargu 29 stycznia zaoferuje papiery skarbowe za 5-7 mld zł. (PAP)

∙ Polska: Zmiany w metodologii BAEL wprowadzone w pandemii w okresie III kw. 2020 r. - III kw. 2021 r. podnosiły oszacowania współczynnika aktywności zawodowej o ok. 0,6 pkt. proc., a stopy bezrobocia o ok. 0,9 pkt. proc. w stosunku do pomiarów sprzed pandemii - wynika z badania opublikowanego w serii "Materiały i Studia" NBP. (PAP)

∙ Polska: Zapraszamy na wątek dotyczący krajowej, ale również zagranicznej polityki fiskalnej.

∙ USA: Departament Skarbu poinformował, że w pierwszym kwartale na rynku prywatnym zamierza pożyczyć netto 760 mld USD, przy założeniu salda rachunku budżetowego na poziomie 750 mld USD na koniec marca. W porównaniu do październikowych szacunków to o 55 mld USD mniejsza wartość emisji, za co w największym stopniu odpowiadać mają wyższe wpływy podatkowe oraz wyższe saldo rachunku budżetowego na początku kwartału. W drugim kwartale na rynku uplasowane ma zostać netto 202 mld USD. Szczegóły emisji zostaną opublikowane w środę.

W reakcji na komunikat zyskały tamtejsze obligacje, a spadki rentowności skupione były na dłuższym końcu krzywej. Na 10-letnim benchmarku USA kontynuujemy więc ruch spadkowy po osiągnięciu poziomu 4,1% w ubiegłym tygodniu. ​

∙ Niemcy: Zdaniem najnowszego komunikatu prasowego instytutu IFO, tamtejsza gospodarka ponownie skurczy się o 0,2% kw/kw w trakcie pierwszych 3 miesięcy nowego roku. 

∙ Bliski Wschód: Doniesienia medialne wskazują, że prezydent Biden ma zatwierdzić opcję ataku militarnego sił amerykańskich na Bliskim Wschodzie. Według doniesień Politico, celem ataku mogą być Irańczycy na terenie Syrii/Iraku lub sprzęt irańskiej marynarki wojennej zlokalizowany w Zatoce Perskiej. Ze swojej strony irański rząd zasugerował, że uderzenie na sam Iran byłoby "czerwoną linią". Urzędnicy zasugerowali, że gdy prezydent wyrazi zgodę, działania odwetowe prawdopodobnie rozpoczną się w ciągu najbliższych kilku dni i nadejdą falami przeciwko wielu celom.