Dziś inflacja za maj

Jeśli odczyt flash zostanie potwierdzony, kompozycja inflacji za maj będzie bardzo ciekawa. Spadkowi inflacji do 2,9% towarzyszył bowiem najprawdopodobniej wzrost inflacji bazowej z 3,6% do 3,7% (inflacja bazowa zostanie podana jutro).  Wolniejsza inflacja determinowana jest na razie głownie cenami paliw i żywności. Można jednak oczekiwać, że najbliższe miesiące przyniosą również spadki inflacji bazowej, zgodnie z cyklicznymi tendencjami. Więcej w naszym ostatnim komentarzu do majowego odczytu flash:

W gospodarce globalnej natomiast w centrum uwagi będzie dzisiejsze spotkanie premiera Wielkiej Brytanii B. Johnsona z szefową KE U. von der Leyen w sprawie Brexitu. Rozmowy prowadzone są w sprawie przedłużenia okresu przejściowego wychodzenia Wielkiej Brytanii z UE. Termin na możliwe przedłużenie mija 1 lipca, ale do kompromisu wciąż daleko. Ponadto rynki żyją nowymi ogniskami zachorowań na COVID-19 w kilku stanach w USA (w weekend pojawiły się również informacje o nowych ogniskach w Pekinie). Do drugiej fali epidemii wciąż daleko, również ponowny lockdown jest na obecną chwilę mało prawdopodobny, wystarczyło to jednak do spadku globalnego sentymentu.

Jutro odbędzie się posiedzenie RPP. Po ostatnich obniżkach na trzech kolejnych posiedzeniach, nie oczekujemy zmian stóp procentowych i decyzja ta była szeroko zapowiadana przez wielu członków RPP. W czwartek natomiast poznamy dane z rynku pracy. Oczekujemy spadku zatrudnienia o 2,8% r/r i spadku płac o 0,3% r/r. Na odczyt zatrudnienia rzutować będą dalsze zwolnienia, w tym te z końca marca i kwietnia (do tej pory na wypowiedzeniach). Spadek płac będzie determinowany m.in. opóźnionym postojowym wprowadzanym w wielu sekcjach, czy toczącymi się w kwietniu negocjacjami płacowymi, których efekty będą widoczne w majowym odczycie.  W piątek opublikowany zostanie odczyt produkcji przemysłowej - oczekujemy spadku o 18% r/r. Niskie wyniki wciąż notować będą sektory związane z branżą motoryzacyjną, ogniska w kopalniach przełożą się też na wynik górnictwa, choć wyłączenia to dopiero problem czerwca. Pomagać może słaby kwiecień – część z przychodów mogła zostać przełożona na późniejszy miesiąc. PPI spada o 1,2% r/r – to efekt wzrostu cen ropy naftowej, stabilnych kursów walutowych i stabilnych (ujemnych) oczekiwań cenowych producentów.

W Europie stosunkowo spokojny tydzień pod kątem publikacji danych. Jutro poznamy nastroje analityków wg wskaźnika ZEW (oczekiwana lekka poprawa). Decyzję w sprawie stóp procentowych podejmuje Bank Anglii (czwartek). W tym tygodniu toczyć się będą również negocjacje w sprawie Brexitu oraz w kwestii pakietu stymulacyjnego ze strony UE. Podczas szczytu UE 19 czerwca dyskutowany będzie instrument ożywienia gospodarczego (750mld EUR) oraz nowy, wieloletni podział środków UE (łącznie 1,1mld EUR). W Stanach w tym tygodniu w centrum uwagi będą dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej za maj (publikacja jutro, po słabym kwietniu oczekiwana jest lekka poprawa m/m, odpowiednio o 8% i 3%). W środę publikacja danych z rynku nieruchomości (pozwolenia na budowę i rozpoczęte budow domów). Ponadto we wtorek i środę rynki śledzić będą wystąpienie J. Powella przed Kongresem. Poznamy też zestaw indeksów koniunktury – indeks Empire State, Phily Fed i Conference Board.