O 10:00 finalne dane o inflacji w Polsce

Joe Biden przedstawił wczoraj szczegóły proponowanego pakietu fiskalnego wartego łącznie 1,9 bln dolarów. Z tego 400 mld przeznaczone ma być na zaostrzenie walki z rozprzestrzenianiem się Covid-19 (wsparcie dla służby zdrowia, szczepionki), 1 bln na bezpośrednie wsparcie do gospodarstw domowych, a 440 mld to pomoc dla małych firm. Inwestorzy nie zareagowali na ogłoszone szczegóły - to właśnie było już na tapecie tuż po wygranych przez demokratów wyborach w Georgii.

W szczegółach w pakiecie znajdziemy m.in. podniesienie wartości bezpośrednich czeków dla większości Amerykanów z 600 do 2000 dolarów. Podniesione mają być również wartości zasiłków dla bezrobotnych z 300 do 400 dolarów tygodniowo (mają zostać również przedłużone do końca września). Pakiet stymulacyjny zakłada też wzrost federalnej płacy minimalnej z 7,5 do 15 dolarów za godzinę. Ponadto znajdziemy w nim też ulgę podatkową na dziecko, wsparcie dla władz stanowych i lokalnych, czy wsparcie dla szkół.

Pomimo błękitnej fali po ostatnich wyborach, szybkie przegłosowanie całości pakietu nie jest tak oczywiste. Rolę odgrywa nikła większość w senacie (50 do 50), która może okazać się niewystarczająca do wprowadzenia części pakietu (wsparcie dla władz lokalnych, ochrony zdrowia, szkół). Tu potrzebne będzie porozumienie z republikanami. Natomiast uchwalenie elementów pakietu dot. bezpośredniego wsparcia gospodarstw domowych (czeki, zasiłki) powinno być stosunkowo proste.

Joe Biden zapowiedział, że w przyszłym miesiącu przedstawi drugi szerzej zakrojony pakiet skupiający się na celach długookresowych (infrastruktura, zmiany klimatyczne).

W tygodniu kończącym się 9. stycznia odnotowano napływ 965 tys. nowych bezrobotnych. To najwyższy poziom od sierpnia.

Zwiększyły się też rejestracje w ramach PUA (161tys. -> 284tys.). Wysoka liczba zakażeń (samoograniczanie się konsumentów) oraz lokalne obostrzenia powodują zanikanie aktywności w turystyce, restauracjach i rozrywce. Mimo pory roku, nie jest to oczywiście efekt sezonowy, więc wskaźniki odsezonowane również dokładnie to pokazują. Skala jest mała w porównaniu do wiosennych spadków, ale widoczna. Naszym zdaniem pogorszenie rynku pracy mieści się w „normie” wyznaczonej realiami funkcjonowania firm i konsumentów.

W najbliższym czasie konsumenci (w szczególności ci pracujący, ale także bez pracy) dostaną nową pulę pomocy (patrz sekcja dotycząca pakietu fiskalnego Bidena).

Szerzej o perspektywach amerykańskiego rynku pracy pisaliśmy kilka dni wcześniej tutaj:

Wczoraj mieliśmy okazję poznać Fed literalnie od kuchni, tej z której nadawał Jerome Powell (nie wierzycie? włączcie video z linku poniżej). Najważniejszy przekaz pozostaje bez zmian: gospodarka stąpa wciąż po cienkim lodzie i wymaga stymulacji (fiskalnej i monetarnej). Najważniejsza część wypowiedzi szefa Fed dotyczyła jednak tonowania oczekiwań na zmniejszanie zakupów obligacji ze strony banku centralnego, które ostatnio – łącznie ze zmianą perspektyw na politykę fiskalną – dały o sobie znać we wzroście rentowności obligacji (także rentowności skorygowanych o inflację). Nacisk Powella na ostrożność w podejmowaniu zakładów o szybsze zacieśnienie polityki pieniężnej to efekt lekcji, które Fed wyciągnął po epizodzie taper tantrum z 2013 roku, kiedy rentowności obligacji gwałtownie wzrosły w wyniku reakcji rynku na zapowiedź zmniejszenia zakupów obligacji przez Fed Bena Bernanke. Fed pozostaje obecnie w trybie maksymalnej stymulacji i jeszcze przez długi czas nie będzie zmiany w retoryce.  Wrażliwość Fed na zmiany sentymentu rynkowego (tu musimy przyznać, że Jerome Powell sprawdza się w roli "słuchacza" rynków wyśmienicie i reaguje szybko) to póki co także dobry prognostyk dla wypełnienia obietnicy przestrzelenia inflacji i długiej stymulacji niskimi stopami procentowymi. Oczywiście to właśnie teraz bankowi centralnemu zależy najbardziej, aby rynek wierzył w to zobowiązanie. Gdy warunki gospodarcze się zmienią, może pojawić się nowa narracja (samo przecież przestrzelenie inflacji nie jest sprecyzowane).