Dziś decyzja EBC. Nie spodziewamy się zmian. Dziś też poznamy krajowe dane z rynku pracy. Zatrudnienie naszym zdaniem spadło o 1,1% r/r, natomiast płace wzrosły o 4,2% r/r. Wczorajsza aukcja NBP zakończyła się odkupem obligacji za 1,5 mld zł.
Ze Stanów - jak co czwartek - spłyną dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych. Ostatnie dane wskazywały na najwyższy przyrost od sierpnia, który był powodowany dalszymi utrudnienia funkcjonowania firm związanymi z koronawirusem (samoograniczenie konsumentów i restrykcje). Ponadto poznamy dane o wydanych pozwoleniach na budowę domów i rozpoczętych budowach domów.
EBC bez historii
Dzisiejsze posiedzenie EBC nie powinno wzbudzać większych emocji. Europejski Bank Centralny poluzował na grudniowym posiedzeniu i na razie nie musi podejmować żadnych dodatkowych kroków. W odpowiedzi na jesienną falę zachorowań bank m.in. rozszerzył pulę środków z programu PEPP i złagodził warunki programu TLTRO III. Od tego czasu nie wydarzyło się nic, czego EBC nie przewidział (lub nie mógł zakładać) na grudniowym posiedzeniu. Lockdowny w strefie euro trwać będą najprawdopodobniej przez cały 1. kwartał. Lekkim powiewem optymizmu od ostatniego posiedzenia stanowi rozpoczęty program szczepień. Lagarde sygnalizowała, że rozwój sytuacji wciąż zbliżony jest do scenariusza bazowego.
EBC utrzyma łagodną retorykę przez długi czas. Dyskusja o zacieśnieniu polityki pieniężnej nie zacznie się prawdopodobnie przez lata. W tle toczyć będzie się przegląd celów i narzędzi polityki pieniężnej.
O 10:00 GUS opublikuje dane z rynku pracy
Dynamika zatrudnienia naszym zdaniem pozostała w grudniu na podobnym poziomie co przed miesiącem (-1,1% r/r vs -1,2% r/r w listopadzie). Stagnacja przeciętnego zatrudnienia w listopadzie połączona była ze wzrostem liczby pracujących. Na wyniku przeciętnego zatrudnienia ważyły więc głównie kwestie przepracowanych godzin oraz absencje pracowników. Ciekawostka: 8 (z 14 tys.) wzrostu pracujących w listopadzie to jedna sekcja – administrowanie i działalność wspierająca. Potencjał do wzrostu pracujących w grudniu jest ograniczony, ale pewnie dojdzie do normalizacji absencji i zwiększenia liczby przepracowanych godzin.
Płace wzrosły naszym zdaniem o 4,2% r/r. Dynamika przeciętnego wynagrodzenia pozostała na razie niewzruszona na pandemiczne obostrzenia. Spodziewamy się dobrego wyniku przetwórstwa przemysłowego.
NBP odkupił obligację za 1,5 mld zł
Wczorajsza aukcja zakończyła się odkupem w wysokości 1,5 mld zł. Gros odkupu stanowiły papiery PFR, choć NBP odkupił także PS0425, WS0428 oraz DS1030 (a więc papiery skarbowe). Popyt (chęć odsprzedania papierów do NBP) była 2x wyższa niż zaakceptowane oferty. Zestawienie dotychczasowych zakupów NBP wraz z komentarzem poniżej:
