CNB jastrzębieje, a co dziś powie prezes Glapiński?

Wczorajsza konferencja nie przyniosła zmian stóp. Przyniosła natomiast zaostrzenie retoryki banku (zdaniem prezesa J. Rusnoka jedna podwyżka w tym roku jest pewna) i nowe prognozy makroekonomiczne (wyższa inflacja, niższy PKB). Nie zmieniamy jednak naszej prognozy dot. dalszych działań CNB - normalizacja rozpocznie się w ostatnim kwartale tego roku. Wczorajsza konferencja przesuwa jednak ryzyka w kierunku szybszego rozpoczęcia podwyżek.

Sytuacja epidemiczna w Polsce uległa znaczącej poprawie. Wszystkie wskaźniki spadają, a dynamika ich spadków jest znacznie szybsza niż w przypadku fali jesiennej. Siedmiodniowa średnia dziennych, nowych zakażeń spadła do poziomów z początku października. Ten czynnik oraz siedmiodniowa średnia zgonów miały zdecydowanie ostrzejsze szczyty w III fali niż liczba hospitalizacji oraz zajętych respiratorów. 

Szczyt hospitalizacji nastąpił 7 dni po szczytach liczba zakażeń, a liczba zgonów - 6 dni po szczytach hospitalizacji.  Na podstawie dynamiki zmian dziennej liczby zakażeń można zaobserwować przyszłe dynamiki zmian liczby hospitalizacji oraz zgonów. Nie ulega wątpliwości, że przed nami dalsze spadki tych wskaźników.

Optymistyczny obraz burzą nieco informacje, które napłynęły kilka dni temu ze strony Ministerstwa Zdrowia - indyjski wariant koronawirusa (B.1.617) jest w Polsce.

Dotychczasowo ustalono, że wariant indyjski może łatwiej się rozprzestrzeniać, przez co jest wyższe ryzyko śmierci. Brakuje jednak informacji (potwierdzonych badań) odnośnie wyższej śmiertelności samego wirusa. Wiadomo także, że indyjska szczepionka Covaxin jest w stanie zneutralizować nowy wariant koronawirusa. Ponadto wcześniejsza badania Pfizera pokazywały, że ich preparat jest skuteczny przeciwko wariantowi z RPA - jest to istotne, gdyż wariant indyjski jest nosicielem mutacji E484Q, która jest bardzo podobna do mutacji E484K i występuje w wariantach brazylijskim i południowoafrykańskim.

Niezmiennie liczba zaszczepionych będzie determinować dalsze rozprzestrzenianie się koronawirusa. W Polsce w ostatnich tygodniach tempo szczepień istotnie przyspieszyło i utrzymuje się obecnie na poziomie ok. 230 000 tys. szczepień dziennie w średniej siedmiodniowej. Spadek w ostatnich dniach jest spowodowany długim weekendem majowym. Od 9 maja każda osoba powyżej 18 roku życia będzie mogła zarejestrować się na szczepienie. 

∙ Za nami zestaw danych o produkcji przemysłowej w Europie w kwietniu. Niemcy i Czechy zaskoczyły w górę. Francja w dół.

∙ Liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu w USA wyniosła 498 tys. Dane były lepsze od oczekiwań.

∙ Obroty w handlu detalicznym w Polsce w marcu wzrosły o 8,1% r/r, po wzroście o 4,0% r/r w lutym. W ujęciu miesięcznym obroty spadły o 2,2%. To nie jest ten sam wskaźnik, co sprzedaż detaliczna (oprócz różnic dotyczących populacji firm w próbie oraz kwestii imputacji, dane różnią się również między innymi brakiem ujęcia m. in. sprzedaży samochodów). Dynamiki obu kategorii różnią się, co widać na załączonym wykresie.