Jastrzębie w akcji

Dziś o godzinie 10:00 GUS opublikuje kolejną dawkę danych krajowych - poznamy dane o produkcji budowlano-montażowej, sprzedaży detalicznej oraz dane o koniunkturze gospodarczej za czerwiec. Dynamikę produkcji budowlano-montażowej prognozujemy na poziomie 3,3% r/r  (prognoza konsensusu: 1,2% r/r).  Po pozytywnej niespodziance w kwietniu (-4,2% r/r, prognozy były znacznie bardziej pesymistyczne), maj przyniesie dalsze wzrosty w tej branży. Poprawiają się wskaźniki koniunktury. Przygotowujemy się też na powolne rozpędzanie części unijnej wydatków budowlanych.

Sprzedaż detaliczna wyniesie wg naszej prognozy 13,0% r/r (prognoza konsensusu: 12,9% r/r, poprzednio: 21,1% r/r). Tak standardowo jak w poprzednich miesiącach, sprzedaż podążała w maju w ślad za restrykcjami. Otwarcie galerii handlowych poskutkowało silnym wzrostem, szczególnie w sekcjach odzież i obuwie (widzimy to w kartach). Ciekawym zagadnieniem w całej sprzedaży jest kwestia substytucji części towarowej (a więc sprzedaży) częścią usługową w miarę przyspieszania aktywności w tej drugiej. Może to być w szczególności widoczne w cenach żywności, sprzedaży w niewyspecjalizowanych sklepach i w kategorii pozostałe. Otwieramy się na większą zmienność tych kategorii.

Odczyt produkcji przemysłowej za maj nie przyniósł większych niespodzianek - produkcja sprzedana przemysłu wzrosła o 29,8% r/r. Okres solidnego przyspieszenia produkcji związany z restartem łańcuchów dostaw już najprawdopodobniej za nami, nie znaczy to jednak, że perspektywy znacząco się pogorszyły. Produkcja powinna wciąż rosnąć w tempie zbliżonym do przed-pandemicznego trendu. Niespodziankę sprawiły natomiast ceny producentów - PPI przyspieszył silniej niż oczekiwano (wynik: 6,5% r/r).

∙ Eryk Łon (RPP): Na początku drugiego półrocza powinny pojawić się sygnały spadku presji inflacyjnej.

∙  Cezary Kochalski (RPP): Przy powrocie do normalizacji polityki pieniężnej ograniczenie skupu aktywów ruchem pierwszorzędnym.

∙ Rafał Sura (RPP): Podwyżka stóp proc. w lipcu byłaby przedwczesna wobec ryzyka wystąpienia IV fali pandemii, a kluczowa w tym względzie będzie projekcja inflacji z listopada.

∙ Tadeusz Kościński (MF): Wzrost gospodarczy Polski w 2021 r. może zbliżyć się do 5 proc., ale resort finansów pozostaje konserwatywny w swoich prognozach. Minister zwrócił też uwagę, że wykonanie budżetu po czerwcu może być zbliżone do tego po maju.

∙ Instytut Badań Strukturalnych przyjrzał się jak wg. BAEL wyglądał powrót pracowników do pracy w IV kwartale. Dokładniej, kto z uprzednio zwolnionych pracowników, ponownie znalazł zatrudnienie.  Pracę znajdowały głównie osoby młode, w wieku 20-30 lat (choć wśród mężczyzn struktura wiekowa była bardziej płaska). Ponowne zatrudnienie znajdowały głównie osoby z wykształceniem średnim. Zdecydowaną większość ponownie zatrudnianych pracowników zatrudniano na umowę o pracę (ponad 80%). W IV kwartale wydłużył się średni czas poszukiwania pracy dla osób pozostających bez pracy.