Czekamy na budowlankę i sprzedaż detaliczną

Nasza prognoza dynamiki produkcji budowlano-montażowej wynosi 5% r/r (prognoza konsensusu: 7,2% r/r, poprzednio: 4,7% r/r). Roczna dynamika kontynuuje wzrosty, choć skala odbicia jest nieporównywalna np. z produkcją przemysłową (niedługo dynamiki się przetną). Wskaźniki koniunktury poprawiły się w czerwcu, co sprzyja dobremu odczytowi.

W przypadku sprzedaży detalicznej, oczekujemy spadku dynamiki z poziomu 13,2% r/r do 9,2% r/r (konsensus: 8,4% r/r). Stosunkowo silny przyrost w ujęciu m/m to zasługa większej aktywności konsumentów - nie spodziewamy się jednak takich wzrostów jak rok temu (inny harmonogram luzowania). Odłożony popyt w sklepach już jednak raczej za nami. Teraz czas na umiarkowanie i skok na usługi (ich w sprzedaży nie ma). 

W Stanach Zjednoczonych poznamy dane o wnioskach o kredyt hipoteczny. 

Wynik produkcji był zgodny z konsensusem prognoz, ale ceny producentów wzrosły szybciej niż oczekiwano. Produkcja rośnie mniej więcej w tempie przyspieszonego trendu, choć wynik z czerwca był najsłabszy od trzech miesięcy. Zmiennością produkcji rządzą naszym zdaniem głównie czynniki podażowe, choć w najbliższym czasie globalny cykl wejdzie w okres przejściowy, w którym popyt na towary konsumpcyjne będzie niższy (nie wiemy w jakim stopniu zrównoważy go popyt na dobra kapitałowe). W cenach producentów widzimy coraz więcej efektów drugiego rzędu. 7% to wciąż nie jest tegoroczne maksimum.

Liczba rozpoczętych budów domów w USA wzrosła o 6,4% m/m osiągając 1,643 mln (więcej niż szacował konsensus – 1,6 mln domów). Zawiodły natomiast dane o liczbie wydanych pozwoleń na budowę domów – tu kolejny miesiąc odnotowywano spadki m/m. Wydano 1,598 mln pozwoleń – mniej niż oczekiwano (konsensus: 1,7 mln).

Rynek domów wciąż jest napędzany przez relatywnie niskie stopy procentowe i zmianę potrzeb gospodarstw domowych w pandemii (chęć przeprowadzki do domów umożliwiających np. bardziej komfortowe warunki home office). Te czynniki powoli jednak będą wygasać, co wraz z problemami podażowymi może odbijać się na wynikach amerykańskiego rynku nieruchomości. Na razie rozpoczęte budowy domów są niewzruszone na negatywne czynniki i odnotowały najlepszy wynik od 3 miesięcy. Gorzej radzą sobie pozwolenia na budowę domów. Tu do głosu dochodzić mogą drogie materiały budowlane (drewno, beton, stal), brak siły roboczej (to przewijający się ostatnio problem, nie tylko w budowlance, ale w większości sektorów w USA) i brak gruntów. Podkreślane są również problemy z dostawami materiałów budowlanych i wyposażenia.  Spadki wydanych pozwoleń na budowę domów będą negatywnie wpływać na wyniki rozpoczętych budów w kolejnych miesiącach.

KE: opublikowała wczoraj sprawozdanie na temat praworządności w UE. 

∙ Strefa Euro: Na rachunku obrotów bieżących eurolandu nadwyżka w maju wyniosła 11,7 mld euro s.a.

∙ Polska: Zadłużenie Skarbu Państwa na koniec czerwca wzrosło o 8,1 mld zł (+0,7%) m/m i wyniosło ok. 1.133,6 mld zł.