Dziś stosunkowo spokojny dzień pod względem publikacji danych makro. Poznamy drugi odczyt PKB w USA za II kwartał (pierwszy pokazał 6,5% SAAR), opublikowana zostanie liczba wniosków o zasiłki dla bezrobotnych. Minutes z ostatnich posiedzeń przedstawią EBC i RPP. Wczoraj również nie działo się wiele (przegląd w sekcji newsowej) - w porannym raporcie skupiliśmy się więc na przeglądzie sytuacji epidemicznej. Więcej zacznie dziać się jutro wraz z wystąpieniem J. Powella w Jackson Hole.
Prognozy dla stóp procentowych i walut
Opublikowaliśmy aktualizację prognoz dla stóp procentowych i walut w persepektywie do końca 2022 roku. Prognoza dla krajowych stóp pozostaje niezmienna. Na tym etapie nie ma już dylematu, czy RPP zacznie normalizację stóp procentowych. Jesteśmy przekonani, że zacznie, natomiast w dalszym ciągu szanse na pierwszą podwyżkę są w naszej opinii większe na początku 2022 roku niż pod koniec 2021 roku. Rozkład prawdopodobieństwa to naszym zdaniem 60:40.
Piszemy też o przyszłych działaniach Fed i EBC, oraz o tym jakie są prognozy na najbliższe kwartały par EURPLN i EURUSD.
Polska: Przegląd sytuacji epidemicznej
Wczoraj poznaliśmy informacje na temat ewentualnych decyzji rządu wobec IV fali koronawirusa. Rzecznik resortu zdrowia Wojciech Andrusiewicz potwierdził, że pierwsze obostrzenia będą dotyczyć limitu osób w miejscach publicznych, kinach oraz kawiarniach. Podkreślił także, że obostrzenia będą dotyczyć wszystkich osób, lecz możliwe jest wyłączenie zaszczepionych spośród niektórych z nich. Andrusiewicz poinformował także, że do końca tygodnia powinna pojawić się rekomendacja Rady Medycznej odnośnie trzeciej dawki szczepionki przeciw COVID-19. Rzecznik powiedział także o tym kiedy obecnie przewidywany jest szczyt IV fali koronawirusa:
Jeszcze niedawno wszystkie ośrodki prognostyczne przewidywały szczyt pandemiii na przełomie września i października. Biorąc jednak pod uwagę ostatnie spowolnienia zakażeń, szczyt może się przesunąć na październik
W. Andrusiewicz, rzecznik Ministerstwa Zdowia
Przy okazji briefingu rzecznika Rada Medyczna podała w komunikacie, że z początkiem września nastąpi przyrost zachorowań.
Dłuższe prognozy rozwoju epidemii, które udało się nam odnaleźć (prognozy wykonało IHME) sugerują szczyt IV fali na przełomie października i listopada. Uwaga, prognoza infekcji dotyczy szacowanej, faktycznej liczby przypadków (podobnie jak historyczne dane z wykresu).
Dzień wcześniej na temat możliwych obostrzeń wypowiedział się Minister Zdrowia Adam Niedzielski. Zastrzegł on, że wprowadzenie obostrzeń covidowych będzie na poziomie powiatowym, z podziałem na strefy żółtą oraz czerwoną. Wstępnie mówi się o klasyfikacji do strefy żółtej w przypadku 12 zakażeń na 10 tysięcy osób, a do strefy czerwonej w przypadku 24 zakażeń. Minister zdrowia podkreślił także, że o tym, czy dany region trafi do strefy żółtej lub czerwonej decydować będzie także poziom wyszczepienia w danym powiecie.
Zachorowania rosną od miesiąca, jednak dynamika wzrostu wciąż pozostaje niska (w porównaniu do widzianych wcześniej) – obecnie jest około 200 zakażeń dziennie w średniej 7-dniowej. Żadna z innych dostępnych statystyk także nie wskazuje na szybki przyrost – w szpitalach przebywa na dzień dzisiejszy 374 osoby, z czego 46 z nich jest podłączonych do respiratorów.
Od dłuższego czasu spowalnia dynamika dziennych szczepień przeciw COVID-19 - w szczególności są to pierwsze szczepienia. Obecnie mamy zaszczepionych jedną dawką 50% społeczeństwa, a 49% w pełni zaszczepionych. Przykłady innych krajów Europy (m.in. Wielkiej Brytanii oraz Hiszpanii) pokazują, że w przypadku drastycznego wzrostu zakażeń nie dochodzi do znacznego wzrostu liczby hospitalizacji oraz zgonów. Prawidłowe uwzględnienie wieku zaszczepionych i hospitalizowanych pozwala stwierdzić, że za przyrost przyjęć do szpitali odpowiadają osoby, które nie zostały zaszczepione (dane USA).
Jak Polska wypada na tle innych krajów? Słabo, końcówka tabeli.
Źródło: Our world in data
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Niemcy: Indeks instytutu Ifo, który obrazuje nastroje niemieckich przedsiębiorców obniżył się z 100,7 pkt. do 99,4 pkt. Spadek powodowany był pogorszeniem się oczekiwań dot. przyszłej sytuacji przedsiębiorstw, ocena obecnej sytuacji natomiast się poprawiła. Główne powody problemów to kwestie łańcuchów dostaw i obaw dot. IV fali zachorowań.
Źródło: Instytut Ifo (link)
∙ EBC: Stęsknionym wieści z EBC polecamy wywiad, którego udzielił główny ekonomista europejskiego banku P. Lane dla Reutersa. W nim m.in. o ocenie perspektyw wzrostu w 2. połowie roku (II kwartał był lepszy niż oczekiwano, ale problemem będą wąskie gardła w dostawach, niepokoi wariant Delta) i o dyskusji co po PEPP (tu bez konkretów, będzie ustalane na jesień).
∙ USA: Wstępne dane o zamówieniach na dobra trwałego użytku za lipiec były nieco lepsze od oczekiwań, choć ciągle odnotowano spadek w ujęciu m/m (odczyt: -0,1% m/m, konsensus: -0,3% m/m, poprzednio: +0,8% m/m). Spadek zamówień można powiązać z wciąż obecnymi problemami w dostawach i rosnącymi kosztami materiałów. Zamówienia po wyłączeniu środków transportu również zaskoczyły lekko w górę (+0,7% m/m vs oczekiwane 0,5% m/m).
∙ USA: Stany Zjednoczone prawdopodobnie (to na razie doniesienia prasowe) zatwierdzą możliwość przyjęcia dawki przypominającej szczepionki przeciw Covid-19 sześć miesięcy po poprzedniej dawce