O 10:00 GUS opublikuje wstępny szacunek PKB za 2021 rok. Ostatnie miesiące przyniosły zestaw pozytywnych niespodzianek w danych miesięcznych. Nasza prognoza to 5,8% r/r. Rozpoczynający się tydzień przyniesie decyzje banków centralnych (EBC, CNB, BoE) i dane z rynku pracy w USA. Piątkowe dane o dochodach i wydatkach amerykańskich konsumentów zawiodły (od strony wydatków). W komentarzu do danych szukamy przyczyn, bo strajk konsumentów już na tym etapie ożywienia byłby bardzo nietypowy.
Kalendarz danych makroekonomicznych
Poniedziałek, 31.01.2022
Z polskiego punktu widzenia bohater dnia jest jeden - wstępny wynik PKB za 2021 rok. Będzie to jednak też dzień szacunków PKB z innych gospodarek: strefy euro (dane za IV kwartał, konsensus: 4,7% r/r) i Włoch (również IV kwartał, oczekiwane 6,2% r/r).
Ponadto poznamy pierwsze odczyty inflacyjne za styczeń - spłyną dane z Hiszpanii (oczekiwane 5,5% r/r, poprzednio 6,7% r/r) i Niemiec (oczekiwane 4,7% r/r, poprzednio 5,7% r/r, pierwsze dane z landów sugerują jednak dużą niespodziankę w górę).
W USA można zwrócić uwagę na indeks Chicago PMI i wystąpienia przedstawicieli Fed.
Wtorek, 1.02.2022
Opublikowany zostanie indeks PMI dla Polski. Prognozujemy spadek wskaźnika z 56,1 pkt. do 55,4 pkt. Konsensus jest znacznie bardziej optymistyczny i oczekuje wzrostu do 56,4 pkt.
Kontynuacja danych inflacyjnych z Europy - tym razem czas na Francję (oczekiwane 3,4% r/r, poprzednio 3% r/r). Poznamy też kolejne dane o PKB (Czechy, dane za IV kw., oczekiwane 3,2% r/r) i niemieckie dane o sprzedaży detalicznej. Podobnie jak w Polsce poznamy też wskaźniki PMI. Tu trudno jednak o niespodziankę, znamy już wstępne dane.
Indeksy nastrojów PMI zostaną też opublikowane w USA. Tu jednak ciekawsze będą wskaźniki ISM, obrazujące koniunkturę w przemyśle. Oczekiwany jest lekki spadek indeksu (z 58,8 do 57,5 pkt.)
Środa, 2.02.2022
Kolejny dzień ze styczniową inflacją. Eurostat poda wstępne szacunki dla całej strefy euro (oczekiwane 4,4% r/r, poprzednio 5,0% r/r).
Po drugiej stronie Oceanu uwagę przykuwać będą dane z rynku pracy. Tradycyjnie przed piątkowymi danymi BLS poznamy szacunki firmy ADP. Konsensus oczekuje wzrostu zatrudnienia wg ADP o 210 tys. osób (poprzednio +807 tys.).
Czwartek, 3.02.2022
Dzień z decyzjami banków centralnych. Decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie EBC (tu nie spodziewamy się zmiany kursu, stopy pozostaną niezmienione), CNB (czeski bank centralny będzie kontynuował politykę zacieśnienia, możliwa jest podwyżka o 50-75pb.) i Bank Anglii (tu konsensus oczekuje podwyżki o 25pb. do 0,50%).
Ponadto opublikowane zostaną wskaźniki nastrojów w usługach. W Europie PMI (pozostaje powtórzyć, że w większości znamy już wstępne dane), w USA natomiast PMI i ISM. W obu przypadkach indeksy te powinny pokazać spadki nastrojów powodowane w dużej mierze kolejną falą zachorowań.
Zza Oceanu spłyną również dane o zamówieniach w przemyśle i zamówieniach na dobra trwałego użytku. Jak co tydzień opublikowane zostaną również dane o nowo zarejestrowanych bezrobotnych.
Piątek, 4.02.2022
Dzień zaczniemy od zestawu danych z Europy. W Niemczech opublikowane zostaną dane o grudniowych zamówieniach w przemyśle, Francja i Węgry podadzą dane o produkcji przemysłowej, a ze strefy euro poznamy dane o grudniowej sprzedaży detalicznej.
Najciekawiej będzie jednak w USA - tam dane z rynku pracy za styczeń. Konsensus oczekuje wzrostu zatrudnienia o 155 tys. (poprzednio 199 tys.) i utrzymanie się stopy bezrobocia na poziomie 3,9%.
USA: Strajk amerykańskiego konsumenta?
Mimo znaczącej skali zgromadzonych oszczędności, która ułatwia wygładzanie konsumpcji w czasie, konsumenci w ostatnich miesiącach roku wydawali niemrawo. W grę nie wchodzi raczej reakcja epidemiczna. Być może chodzi o braki towarów. Być może to efekt szokowego zmniejszenie napływu dochodów nominalnych (i realnych na konta) w porównaniu do okresu hojnych transferów fiskalnych. Z niecierpliwością czekamy na kolejne dane, bo strajk konsumentów już na tym etapie ożywienia byłby dość dziwny. Śledzenia nie ułatwi fala omikrona.
Więcej w komentarzu do piątkowych danych o dochodach i wydatkach amerykańskich konsumentów:
Strajk amerykańskiego konsumenta?
Mimo znaczącej skali zgromadzonych oszczędności, która ułatwia wygładzanie kosnumpcji w czasie, kosnumenci w ostatnich miesiącach roku wydawali niemrawo. W grę nie wchodzi raczej reakcja epidemiczna. Być może chodzi o braki towarów. Być może to efekt szokowego zmniejszen...
Czytaj więcej
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Polska: "Prezydent Andrzej Duda zgłosił kandydaturę Adama Glapińskiego na drugą kadencję w roli prezesa NBP. Wniosek w tej sprawie trafił do marszałek Sejmu. Prezydent przede wszystkim dobrze ocenia działania prezesa Glapińskiego, które zmierzały do ograniczenia gospodarczych efektów epidemii" - powiedział PAP Biznes szef gabinetu prezydenta Paweł Szrot.
∙ Polska: Spadł wskaźnik nastrojów w polskiej gospodarce podawany przez Komisję Europejską (ESI). Do spadku z 106,2 do 102 pkt. przyczyniły się wszystkie sektory, najsilniejsze pogorszenie nastrojów odnotowano w budownictwie.
W ramach ww. badania opublikowano też oczekiwania cenowe konsumentów. Tu, po lekkich spadkach przed miesiącem, ponownie odnotowano wzrost.
∙ Niemcy: PKB za IV kwartał był słabszy od oczekiwań. Odnotowano spadek o 0,7% kw/kw (oczekiwano -0,3% kw/kw).