mBank serwis ekonomiczny
    Dobre dane o PKB, czas na PMI
    Dziennik (Archiwum)

    Dobre dane o PKB, czas na PMI

    01 lutego 2022

    Choć opublikowane wczoraj dane o PKB za 2021 rok były nieco niższe niż szacowaliśmy, to wzrost o 5,7% r/r wciąż należy uznać za wysoki. Przed nami jeszcze jeden dobry odczyt (dane za IV kw. w połowie i pod koniec lutego), później można spodziewać się spowalniania. Dziś czas na publikacje PMI.

    W przypadku PMI dla Polski prognozujemy spadek wskaźnika z 56,1 pkt. do 55,4 pkt. Konsensus jest znacznie bardziej optymistyczny i oczekuje wzrostu do 56,4 pkt. Za słabszym wynikiem przemawiają gorsze nastroje w przemyśle badane przez GUS, spadek wskaźników koniunktury ESI i spadek PMI w strefie euro.
    Czekają nas też kolejne dane o inflacji z Europy. Po wczorajszym zaskoczeniu w górę w Niemczech, tym razem czas na Francję (też niespodzianka: 3,3% vs oczekiwane 2,9%). Poznamy też kolejne dane o PKB (Czechy, dane za IV kw., oczekiwane 3,2% r/r). Niemieckie dane o sprzedaży detalicznej zaskoczyły w dół (-5,5% m/m). Podobnie jak w Polsce poznamy też wskaźniki PMI. Tu trudno jednak o niespodziankę, znamy już wstępne dane.
    Indeksy nastrojów PMI zostaną też opublikowane w USA. Tu jednak ciekawsze będą wskaźniki ISM, obrazujące koniunkturę w przemyśle. Oczekiwany jest lekki spadek indeksu (z 58,8 do 57,5 pkt.)

    PKB w 2021 roku wzrosło o 5,7%

    To solidny wzrost, który sporo zawdzięcza niskiej bazie odniesienia. Wyniki IV kwartału były bardzo dobre, ale naszym zdaniem nie można ich ekstrapolować w przyszłość. W kolejnych miesiącach gospodarka istotnie zwolni. Im większe będzie zaskoczenie inflacją w styczniu, tym mniej skuteczne będą "tarcze" w podtrzymywaniu realnego popytu i tym większego spowolnienia realnej gospodarki moża się spodziewać. Na ten moment pozostawiamy szacunek wzrostu PKB w 2022 roku bez zmian na poziomie 4,1%.
    Więcej w komentarzu do danych:
    PKB w 2021 roku wzrosło o 5,7%

    PKB w 2021 roku wzrosło o 5,7%

    To solidny wzrost, który sporo zawdzięcza niskiej bazie odniesienia. Wyniki IV kwartału były bardzo dobre, ale naszym zdaniem nie można ich ekstrapolować w przyszłość. W kolejnych miesiącach gospodarka istotnie zwolni. Im większe będzie zaskoczenie inflacją w styczniu, t...

    Czytaj więcej

    Prognozy krótkoterminowe - luty 2022

    Opublikowaliśmy prognozy najważniejszych krajowych danych makroekonomicznych, które zostaną opublikowane w tym miesiącu. Pod względem prognostycznym będzie on pełen zagadek. Najwięcej niepewności będzie wokół 2 najistotniejszych wskaźników: stopy procentowej NBP (szacujemy ruch o 50pb) i inflacji (nasza prognoza to 9,3% r/r). Do tego tradycyjnie dochodzi nieznana skala zmian liczby firmy 9+ raportujących o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu.
    Szczegóły w linku:
    Prognozy krótkoterminowe - luty 2022

    Prognozy krótkoterminowe - luty 2022

    Ten miesiąc pod względem prognostycznym będzie pełen zagadek. Najwięcej niepewności będzie wokół 2 najistotniejszych wskaźników: stopy procentowej NBP (szacujemy ruch o 50pb) i inflacji (nasza prognoza to 9,3% r/r). Do tego tradycyjnie dochodzi nieznana skala zmian liczb...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙  RPP: Gabriela Masłowska i Jakub Borowski zostali zgłoszeni jako kandydaci na członków RPP, którzy mogą zostać wybrani przez sejm. Kandydatem wciąż jest też Wiesław Janczyk, którego kandydaturę poznaliśmy już wcześniej.

    Gabriela Masłowska jest posłanką PiS. Z wykształcenia ekonomistka. W 1982 r. uzyskała stopień doktora nauk ekonomicznych. Pracowała jako nauczyciel akademicki (Uniwersytet Marii Curie - Skłodowskiej w Lublinie, Uniwersytet Przyrodniczy w Lublinie). Ostatnio, w latach 2006 - 2015 prowadziła wykłady w Wyższej Szkoły Kultury Społecznej i Medialnej w Toruniu z polityki gospodarczej, ze szczególnym uwzględnieniem polityki pieniężnej. Jak podano w sejmowym życiorysie szczególnym przedmiotem aktywności poselskiej była i jest polityka pieniężna, rynek kapitałowy i system finansowy oraz zagadnienia związane ze spółdzielczością (cytujemy za wpisem sejmowym, pełen życiorys można znaleźć pod linkiem).

    Jakub Borowski jest obecnie głównym ekonomistą banku Credit Agricole. W 2009 r. uzyskał stopień doktora nauk ekonomicznych. Pracuje w Szkole Głównej Handlowej, gdzie prowadzi wykłady dla studentów Studium Magisterskiego i w ramach programu MBA poświęcone polityce pieniężnej, teorii i polityce kursów walutowych, zaawansowanej ekonomii międzynarodowej, finansom międzynarodowym i ekonomicznemu otoczeniu firmy. W latach 2002-2007  kierował Wydziałem Polityki Pieniężnej w Departamencie Analiz Makroekonomicznych i Strukturalnych NBP (pełny życiorys w linku).

    Gabriela Masłowska została zgłoszona jako kandydatka grupy posłów PiS, natomiast Jakub Borowski jest kandydatem grupy posłów KO. Sejmowa arytmetyka wskazuje, że większe szanse na wybór mają G. Masłowska i W. Janczyk.
    ∙ Glapiński (NBP): "Dane makro i o inflacji w Polsce wskazują, że RPP ma nadal znaczną przestrzeń do podwyżek stóp, a zacieśnianie polityki pieniężnej należy kontynuować, by zapewnić powrót inflacji do celu w średnim okresie" - powiedział prezes NBP agencji Reuters.
    ∙  ZUS: Liczba cudzoziemców ubezpieczonych w ZUS na koniec grudnia wyniosła 875,09 tys. wobec 725,17 tys. na koniec grudnia 2020 roku. Liczba ubezpieczonych osób z obywatelstwem ukraińskim na koniec grudnia wyniosła 627,03 tys. wobec 532,5 tys. na koniec grudnia 2020.
    obcokrajowy.png
    ∙   Strefa euro: PKB w IV kwartale wzrósł o 0,4% kw/kw, czyli nieco więcej niż zakładał konsensus (0,3% kw/kw). Tym samym PKB w strefie euro osiągnął poziom sprzed pandemii (czyli z IV kwaratłu 2019).
    pkb_euro.png
    ∙  Niemcy: Spora niespodzianka w górę na inflacji. HICP wyniósł 5,1% r/r, oczekiwano 4,7% r/r. Można szacować, że inflacja bazowa solidnie spadła i wytraca impet wzrostowy. Podobna niespodzianka wystąpiła w Hiszpanii. Zamiast spadku CPI w okolice 5,3% zaobserwowano jedynie obniżenie wskaźnika z 6,5% do 6,0%. Z 2,1% do 2,4% wzrosła inflacja bazowa. Ciekawostką publikacji z Hiszpanii jest chyba pierwszy szacunek wag inflacyjnych na 2022 rok. 
    wagi.PNG

    Legenda: 1 - Żywność i napoje bezalkoholowe, 2 - Napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe, 3 - Odzież i obuwie, 4 - Użytkowanie mieszkania i nośniki energii, 5 - Wyposażenie i prowadzenie gosp. domowego, 6 -Zdrowie, 7 - Transport, 8 - Komunikacja, 9 - Rekreacja i kultura, 10 -Edukacja, 11 - Hotele i restauracje, 12 - Inne towary i usługi. 

    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.