Dziś stopy procentowe w Polsce ponownie w górę

RPP podejmie decyzję o stopach procentowych prawdopodobnie przed 16:00. Historia cyklu podwyżek stóp, w którym jesteśmy, była bardzo nierówna (mieliśmy 40pb, 50pb, 75pb, 100pb w dość losowym układzie). Wygląda na to, że takim „neutralnym/miarowym” krokiem jest 50pb i w tę stronę wyginają się dziś też ryzyka dla naszej prognozy. Natomiast w dalszym ciągu wariantem bazowym jest +75pb. RPP zapewne widzi, że gospodarka delikatnie zwalnia, ale nie nadmiernie. RPP widzi też szybko rosnącą inflację i rozgrzany rynek pracy (to pewnie utrzyma się dłużej niż samo tempo wzrostu PKB). Tym samym decydenci dojdą naszym zdaniem do wniosku, że nie ma na co czekać, bo 5,25% nie stabilizuje inflacji w celu w zasadzie w żadnym horyzoncie projekcji inflacyjnej. W tym momencie RPP nie ma też większych dylematów: nie musi wybierać między wzrostem, a inflacją. W miarę upływu czasu (i powiększania składu RPP - przypomnijmy, że dziś decydować będzie ledwie 8 członków) dylematów tych będzie przybywać, ale to jeszcze nie jest temat na dziś.

Wczoraj próbowaliśmy wymienić szoki popytowe i podażowe w gospodarce (link). Dziś temat kontynuujemy i przechodzimy do ich identyfikacji i dekompozycji produkcji i cen. Tym razem sięgamy po artykuł ekspertów IMF (Celasun et al. 2022) Supply Bottlenecks: Where, Why, How Much, and What Next? z początków tego roku i patrzymy, jak autorzy dekomponowali wpływ wspomnianych szoków na wybrane gospodarki. Nie ma wśród nich Polski, ale przecież nie samą Polską żyje człowiek. Procesy w wielu gospodarkach są też do pewnego stopnia podobne.

∙ Polska: Do projektu ustawy o wsparciu kredytobiorców wprowadzono poprawkę przedłużającą tarczę antyinflacyjną do 31 października - poinformował wiceminister finansów Piotr Patkowski.

∙ Polska: Rząd proponuje, żeby od stycznia najniższa pensja wynosiła 3383 zł, a od lipca wzrosła do poziomu 3450 zł. 

∙ Polska: najnowszy raport BIK sugeruje, że wartość zapytań o kredyty mieszkaniowe spadła o 51,6%. Prawdopodobnie nie sygnalizuje to natychmiastowego tąpnięcia sprzedaży (występuje tu pewna bezwładność), ale kierunek jest jasny. Spadek popytu na kredyt to jeden z kanałów oddziaływania polityki pieniężnej na gospodarkę i ten kanał działa bardzo sprawnie.

∙ UE: Najpóźniej od jesieni 2024 roku nowe urządzenia sprzedawane na terenie UE będą obowiązkowo opierać się na ładowarkach ze złączem USB-C.