mBank serwis ekonomiczny
    Inflacyjny piątek
    Dziennik (Archiwum)

    Inflacyjny piątek

    01 lipca 2022

    Przygrywką dla dzisiejszej inflacji będzie polski PMI (9:00), gdzie spodziewamy się spadków. O 10:00 światło dzienne ujrzą liczby, na które czekamy. Uważamy, że inflacja CPI wzrośnie w Polsce z 13,9% do 15,6% (konsensus 15,5%). Eurostat pokaże również liczby dla całej strefy euro. Popołudnie zdominują ankiety PMI z amerykańskiego przemysłu (w różnym wydaniu). Zapraszamy - bez względu na dzisiejsze publikacje - do spojrzenia na najnowsze prognozy krótkoterminowe, czyli na to, co nas jeszcze czeka w polskich danych w tym miesiącu.

    Podaliśmy na początku tygodnia przedział inflacji (15,6-16,0%) i się go trzymamy. Tyle tylko, że wybieramy niską liczbę. Skok inflacji generują głównie ceny paliw (+10%) oraz podwyższona ścieżka cen żywności (m/m podobnie jak przed miesiącem). Nie zapominamy o węglu (konwergencja cen różnych sortymentów przy praktycznie zerowych obrotach na składach; mimo wszystko na plus i wciąż na widoczny plus cała energia). Inflacja bazowa rośnie do 9,2%.
    Dane inflacyjne zostaną opublikowane także w strefie euro. Do tego dochodzi cały zestaw wyników ankiet PMI w przemyśle. Wstępne odczyty w strefie euro i USA wskazywały na nadchodzące spowolnienie. Również w przypadku polskiego wskaźnika spodziewamy się spadku (do 48,1pkt) - publikacja o 9:00. W podobnym kierunku powinien podążyć również ISM z amerykańskiego przemysłu (publikowany tego samego dnia).

    Prognozy krótkoterminowe

    Poszukiwanie szczytu inflacji w otoczeniu (powoli) słabnącej koniunktury. Tak można podsumować ten miesiąc. Kierunek koniunktury wspomoże kolejna, solidna podwyżka stóp procentowych (+100pb). Stopą 7% RPP "kupi" czas do wrześniowego posiedzenia, kiedy otoczenie gospodarcze będzie dużo słabsze, inflacja w okolicach szczytu, a inwestorzy mniej wybredni względem złotego. Wtedy być może nie będzie już podwyżek lub jedynie symboliczna, kończąca cykl. (Dużo) więcej:
    Prognozy krótkoterminowe - lipiec 2022

    Prognozy krótkoterminowe - lipiec 2022

    Poszukiwanie szczytu inflacji w otoczeniu (powoli) słabnącej koniunktury. Tak można podsumować ten miesiąc. Kierunek koniunktury wspomoże kolejna, solidna podwyżka stóp procentowych (+100pb). Stopą 7% RPP "kupi" czas do wrześniowego posiedzenia, kiedy otoczenie gospodarc...

    Czytaj więcej

    Garść newsów ekonomicznych

    ∙ Niemcy: Liczba osób bezrobotnych w Niemczech nieoczekiwanie wzrosła. Uwaga jednak, to jeszcze nie sygnał gwałtownego pogorszenia się rynku pracy, lecz efekt "wejścia" do systemu rejestracji ukraińskich uchodźców, którzy są gotowi do podjęcia pracy. Co ciekawe, gdy popyt na pracę w Polsce zacznie hamować, a potem spadać (zbliżamy się), również prawdopodobnie zaobserwujemy ten efekt na stopie rejestrowanego bezrobocia. Będzie ona rosnąć szybciej niż "zwykle" z uwagi na fakt, że w rejestracji pojawią się osoby (ostatnio) świeżo zatrudnione.
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ USA: Dane o wydatkach i dochodach konsumentów. Dochody przyrosły o 0,5% i poprzedni odczyt został zrewidowany w górę. Wydatki z kolei odnotowały jedynie 0,2% wzrost przy dużej rewizji w dół poprzedniej zmiany (obecne 0,3% vs 0,7% podane wcześniej). Wygląda na to, że nożyce dochodowo-wydatkowe nie spotkają się. Wcześniej po prostu spowolnią  wydatki konsumpcyjne (późniejsze spadki dochodu pogłębią hamowanie konsumpcji).
    wydatki1.JPGwydatki2.JPG
    Raport pokazał też, że inflacja PCE przyspieszyła z 6,3% do 6,4%, lecz w ujęciu bazowym spadła z 4,9% do 4,8%.
    pce.JPGpce2.JPG
    ∙ USA: Po wczorajszych danych (tak obstawialiśmy po ich publikacji i to właśnie się wydarzyło) tracker PKB z FRB Atlanta przekręcił się na minus w II kwartale. Oczywiście to jeszcze nie jest fakt stwierdzony przez urząd statystyczny (w tym przypadku BEA), lecz prognoza, ale gospodarka wyraźnie traci rozpęd i raczej te minusy będą się pogłębiać. Oznacza to, że USA wchodzą w techniczną recesję, która nie zostanie na razie tak zaklasyfikowana przez NBER z uwagi na brak spadku zatrudnienia. Jest to naszym zdaniem temat na kolejne kwartały. 
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.