Krajowa decyzja w sprawie stóp procentowych to tak naprawdę jedyne ciekawe wydarzenie tego tygodnia. Może to i dobrze, będzie czas na uspokojenie po piątkowych emocjach. Te były powodowane danymi z amerykańskiego rynku pracy, które wystrzeliły. Piszemy o nich w dzisiejszym komentarzu.
Kalendarz danych i publikacji makroekonomicznych
Poniedziałek, 6.02.2023
Startujemy bardzo spokojnie. W kalendarzu tylko zamówienia w niemieckim przemyśle (już za nami, wynik nieco lepszy niż zakładał konsensus) i sprzedaż detaliczna w strefie euro. NBP opublikuje nową ankietę dot. warunków kredytowych na rynku.
Wtorek, 7.02.2023
Dziać się będzie niewiele więcej. W Niemczech opublikowane zostaną wyniki produkcji przemysłowej (za grudzień). Planowane są też wystąpienia szefa Fed i szefa BoC.
Środa, 8.02.2023
RPP podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Tu trudno oczekiwać jakiejkolwiek zmiany - stopy powinny pozostać na obecnym poziomie. Nieco fermentu w grono Rady może zasiać dopiero marcowa projekcja. Dane układają się gołębio.
Świat, jak się lenił, tak się leni. W kalendarzu tylko szereg wystąpień przedstawicieli Fed.
Czwartek, 9.02.2023
Decyzje w sprawie stóp procentowych podejmą banki centralne z Rumunii i Szwecji. Ponadto zaplanowana jest publikacja wstępnej inflacji z Niemiec za styczeń (konsensus na HICP: 10% r/r). Komisja Europejska natomiast, opublikuje swoje najnowsze prognozy gospodarcze dla państw UE. Zestaw danych z Europy dopełnią wystąpienia przedstawicieli EBC.
W USA w kalendarzu można znaleźć jedynie dane o nowo zarejestrowanych bezrobotnych.
Tradycyjnie już jeden dzień po posiedzeniu RPP powinniśmy oglądać prezesa Glapińskiego na konferencji.
Piątek, 10.02.2023
Dzień rozpocznie się danymi o chińskiej inflacji za styczeń. Oczekiwania na CPI to 2,1% r/r (poprzednio 1,8% r/r), a na PPI -0,5% r/r (poprzednio -0,7% r/r).
Następnie warto przenieść się do Wielkiej Brytanii, gdzie opublikowane zostaną dane o PKB w IV kw. i wyniki produkcji przemysłowej. W strefie euro najważniejsze powinno być wystąpienie szefowej EBC C. Lagarde.
W Polsce czeka nas publikacja minutes ze styczniowego posiedzenia RPP (nie spodziewamy się po nich zbyt wiele, niosą one mniej informacji niż wypowiedzi członków RPP). Z regionu spłyną dane o inflacji (Węgry, Czechy).
Spokojny tydzień w USA kończy się równie spokojnie. W piątek można spodziewać się jedynie indeksu Michigan i wystąpień przedstawicieli Fed.
USA: Dziwny raport z rynku pracy. Jakie wnioski?
Śmiało można napisać, że styczniowe dane z amerykańskiego rynku pracy były bardzo dziwne. Doskonale pokazały jak trudnym zadaniem jest mierzenie skali zatrudnienia i jak dużo wnoszą rewizje danych i próbkowania. Nie ma wątpliwości, że w styczniu statystyczne kwestie odegrały znaczną rolę i według nas piątkowy odczyt nie oddaje obecnej kondycji rynku pracy. W uproszczeniu w styczniu ujawniły się efekty z całego poprzedniego roku. Sam impet zmian zatrudnienia jest znacznie mniejszy.
USA: Dziwny raport z rynku pracy. Jakie wnioski?
Śmiało można napisać, że styczniowe dane z amerykańskiego rynku pracy były bardzo dziwne. Doskonale pokazały jak trudnym zadaniem jest mierzenie skali zatrudnienia w tak dużym państwie jak Stany Zjednoczone. Nie ma wątpliwości, że w styczniu statystyczne kwestie odegrały...
Czytaj więcej
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Polska: Rząd opublikował projekt ustawy o dopłatach do kredytów mieszkaniowych (projekt, uzasadnienie i OSR można znaleźć pod linkiem). Ministerstwo Rozwoju i Technologii szacuje, że w latach 23-24 udzieli 50 tys. kredytów o oprocentowaniu 2 proc.
Projekt przejrzeli analitycy Polityki Insight. Najważniejsze wnioski można znaleźć w twitterowych wątkach Hanny Cichy i Adama Czerniaka:
∙ Polska: Prezydent Andrzej Duda podpisał ustawę budżetową na 2023 r.
∙ Strefa euro: PMI w usługach nieznacznie wyżej niż wskazywał flash (50,8 vs 50,7 pkt.), co oznacza poprawę nastrojów w stosunku do poprzednio miesiąca (49,8 pkt.). Nieco powyżej 50 pkt. uplasował się też indeks zbiorczy:
∙ USA: Indeks ISM w usługach znacząco przebił oczekiwania i wzrósł z 49,2 pkt do 55,2 pkt. (konsensus: 50,5 pkt.). Mocno odbiły nowe zamówienia (odsezonowany indeks z poziomów poniżej 45,2 pkt, wszedł na 60,4 pkt.). Sporo dodał też subindeks aktywności, który wzrósł o 6,9 pkt.
Źródło: ismworld.org
W komentarzach do ankiet jest sporo "ale". Respondenci zwracają uwagę m.in. na wciąż obecną niepewność i problemy w dostawach:
Źródło: ismworld.org