Najważniejsze wczorajsze publikacje i wypowiedzi ze świata makrokoekonomii podsumowaliśmy w sekcji newsów. W komentarzu skupiliśmy się na mniej bieżących sprawach, czyli kurczflacji (ale czy na pewno mniej?). Czym jest i jak do tego podchodzi GUS? Piszemy o tym poniżej.
Co nas dzisiaj czeka?
S&P podejmie decyzję w sprawie polskiego ratingu. Nie spodziewamy się zmian.
W świecie danych dzień raczej nudny. Rankiem opublikowany został jedynie PPI w Niemczech (powyżej oczekiwań) i CPI we Francji (zgodnie z oczekiwaniami). Dla strefy euro spłyną dane o bilansie płatniczym. W USA zaplanowano publikację indeksu Conference Board.
Kurczflacja
Czyli zjawisko polegające na degradacji produktów dokonywanej w celu utrzymania ceny bez zmian (lub ograniczeniu wzrostu ceny). Większość uwagi skierowana jest na degradację wagową, stąd właśnie termin kurczflacja. Nie sam fenomen jest jednak interesujący, co "walka" z nim na poziomie pomiaru inflacji. W przypadku zmiany gramatury produktu GUS nie da się nabrać (choć wydaje nam się, że jest droga, aby "oszukać"). Z uwagi jednak na ogólne skomplikowanie problemu pomiaru jakości dóbr, nie wszystko da się korygować i nie wszystko się koryguje.
Garść newsów makroekonomicznych:
∙ Polska: Po uznaniu umowy kredytu hipotecznego za nieważną, ze względu na nieuczciwe warunki, konsumenci mogą dochodzić względem banków roszczeń wykraczających poza zwrot świadczeń pieniężnych. Bank nie może dochodzić względem konsumenta roszczeń wykraczających poza zwrot przekazanego kapitału kredytu i zapłatę odsetek ustawowych za opóźnienie od chwili wezwania do zapłaty - podał w czwartek rzecznik generalny Trybunału Sprawiedliwości UE, Anthony Michael Collins (podajemy za PAPbiznes).
∙ Borys (PFR): "Interpretacja TSUE grozi poważnym kryzysem makroekonomicznym, ponieważ zgodnie z szacunkami KNF takie rozwiązanie to jest ponad 200 mld zł, które na koniec musieliby zapłacić wszyscy podatnicy [...]. Zakładam, że rząd i KNF musi przenalizować wypowiedzi rzecznika TSUE i zastanowić się jakie rozwiązanie jest możliwe, po to aby zapobiec takiemu kryzysowi makroekonomicznemu w Polsce." - powiedział szef PFR (podajemy za PAPbiznes).
∙ Borys (PFR): "Żeby nie doprowadzić do osłabienia złotego nie można mówić za szybko o obniżaniu stóp procentowych w Polsce, ponieważ na rynkach bazowych trendy inflacyjne są silne i globalnie stopy procentowe jeszcze będą rosnąć – powiedział dziennikarzom prezes PFR Paweł Borys."
∙ Kochalski (RPP): Inflacja jednocyfrowa - w III kw.; 7-8% r/r w IV kw. 2023 r. - wskazał członek RPP w wywiadzie dla ISBnews.
∙ RPP: W styczniu, podobnie jak w grudniu, Rada Polityki Pieniężnej odrzuciła wnioski o podwyżkę stóp o 100 pb., 50 pb. i 25 pb. - podano na stronie internetowej NBP. Za wnioskiem o podwyżkę o 100 pb. głosowała jedynie J. Tyrowicz, wniosek o podwyżkę o 50 pb. poparli J. Tyrowicz i L. Kotecki, a o 25 pb. jedynie P. Litwiniuk.
Wszyscy pozostali członkowie RPP, obecni na posiedzeniu w styczniu, głosowali przeciwko każdemu wnioskowi o podwyżkę stóp. Wcześniej Tyrowicz bezskutecznie składała wnioski o podwyżkę stóp o 100 pb. w październiku, listopadzie i grudniu, przy braku poparcia pozostałych członków RPP (podajemy za PAPbiznes).
∙ Strefa euro: Ostatnie wystąpienie P. Lane'a to lektura obowiązkowa dla każdego, kto chce wiedzieć co nieco o mechanizmie transmisji w strefie euro. Na zachętę dwie grafiki:
I link do zapisu wystąpienia:
The euro area hiking cycle: an interim assessment
The European Central Bank (ECB) is the central bank of the 19 European Union countries which have adopted the euro. Our main task is to maintain price stability in the euro area and so preserve the purchasing power of the single currency.
Czytaj więcej
∙ Turcja: Konsekwencje ekonomiczne trzęsienia ziemi w Turcji mogą wynieść 1 proc. jej PKB w 2023 roku - poinformował Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR).
∙ USA: Słabsze od oczekiwań okazały się dane z rynku nieruchomości - pozwolenia na budowę domów wyniosły 1339 tys. (oczekiwano 1352 tys.), natomiast rozpoczęte budowy 1309 tys. (oczekiwano 1362 tys.).
W górę natomiast zaskoczył PPI (+0,7% m/m, przy oczekiwaniach +0,4% m/m). Nasz komentarz w twitterowym wątku:
∙ Chiny: Napisaliśmy też kilka słów o rynku nieruchomości po drugiej stronie globu (w wątku na Twitterze):