NBP opublikował wczoraj lipcową wersję Raportu o Inflacji, a co za tym idzie poznaliśmy szczegóły projekcji. Szczegółowo piszemy o niej w komentarzu poniżej. Wydaje się, że dla większości RPP wystarczającym jej fragmentem jest ten, że szczyt już za nami, a inflacja spada i będzie spadać. Tempo spadku jak i poziomy CPI w projekcji zdają się być na drugim planie.
Dzień zaczęliśmy od finalnych danych o niemieckiej inflacji (bez zaskoczeń, zgodnie z flashem). Poznamy jeszcze indeks nastrojów analityków ZEW. Zdecydowanie nieekonomicznym wydarzeniem, które jednak może wpływać na rynkowe nastroje, będzie rozpoczynający się dziś szczyt NATO. Żadni z nas eksperci w temacie wojskowości, odnotowujemy jednak, że rynki mogą reagować na headline'y.
Projekcja inflacyjna NBP lipiec 2023
Nasze podsumowanie opublikowanej wczoraj projekcji inflacyjnej NBP można znaleźć pod adresem:
Monthly Pulse Check
Sporo się ostatnio działo, m.in. pozmieniał się nasz scenariusz przyszłych działań RPP. Podsumowanie naszych prognoz dot. RPP, tego jak interpretuje ona projekcje, ale też jak działania te mogą wpływać na przyszłą inflację (i co za tym idzie kolejne działania RPP) piszemy w comiesięcznym raporcie. Do tego tradycyjne sekcje: co dzieje się w USA i strefie euro jak i przegląd danych realnych z polskiej gospodarki.
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Kotecki (RPP): Na dyskusję o obniżkach stóp procentowych we wrześniu czy październiku jest po prostu za wcześnie. Być może zobaczymy wtedy jednocyfrową inflację i oby tak się stało. Jeśli mamy jednak odbyć dyskusję o rozluźnieniu polityki pieniężnej, to potrzeba co najmniej kilku miesięcy potwierdzenia, że inflacja na jednocyfrowych poziomach to zjawisko trwałe – powiedział w wywiadzie dla Business Insider Polska członek Rady Polityki Pieniężnej. Link do wywiadu poniżej:
∙ Polska: Rząd przyjął nowelizację ustawy o ochronie odbiorców energii elektrycznej w 2023 r., dzięki której zostaną wprowadzone m.in. wyższe limity zużycia energii elektrycznej dla gospodarstw domowych przy zamrożonych cenach - poinformował resort klimatu w komunikacie prasowym. Od 1 października maksymalna stawka za energię dla podmiotów wrażliwych, samorządów oraz sektora MŚP ma zostać obniżona do 693 zł za 1000 kWh.
Minister Anna Moskwa poinformowała, że zgodnie z przyjętymi przez rząd rozwiązaniami, limit zużycia energii elektrycznej dla gospodarstw domowych wzrośnie w tym roku z 2000 do 3000 kWh. Dla rodzin z osobą niepełnosprawną ten limit rośnie do 3600 kWh, a dla rolników i posiadaczy Karty Dużej Rodziny do 4000 kWh (podajemy za PAPbiznes). Nasz komentarz: przy tych limitach podwyższone ceny energii elektrycznej dotyczyć będą jedynie garstki gospodarstw domowych. Wg naszych obliczeń powinno to skutkować obniżeniem wskaźnika CPI o 0,3pp. Prawdopodobnie, tak samo zresztą jak na początku roku, GUS uwzględni to z datą wejścia w życiu ustawy (obstawiamy wrzesień).
∙ Polska: Transfery z Polski od pracujących imigrantów w I kw. 2023 roku wyniosły 7,6 mld zł, o 1,7 mld zł więcej niż w analogicznym okresie 2022 roku - podał NBP w bilansie płatniczym za I kw. Na Ukrainę trafiło 62,4 proc. całości transferów (podajemy za PAPbiznes).