PMI w USA w górę, w Europie w dół.

Wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług w strefie euro zmniejszyły się względem ostatniego miesiąca i wyniosły odpowiednio 51,7 pkt. (w lipcu 51,8 pkt.) i 50,1 pkt. (w lipcu 54,7 pkt.). Przełożyło się to na spadek wskaźnika łącznego (composite) o 3,3 pkt. i wynik 51,6 pkt. Tym samym nie spełniły się prognozy wzrostu aktywności w przemyśle oraz tylko minimalnego spadku indeksu PMI dla usług. Analogicznie sytuacja wyglądała wśród dwóch największych gospodarek strefy euro. Wyjątek stanowiła aktywność niemieckiego przemysłu, która wzrosła z 51 pkt. do 53 pkt. (konsensus 52,5 pkt.).

Chociaż wskaźnik PMI composite pozostaje nadal powyżej 50 pkt. (poziom oznaczający poprawę aktywności względem ubiegłego miesiąca), to jego spadek sygnalizuje pewną zadyszkę w europejskiej gospodarce, szczególnie w sektorze usług, gdzie widać (prawdopodobnie) wyczerpanie się wpływu odłożonego popytu. Obrazują to poszczególne składowe indeksu, gdzie zarządzający firmami usługowymi raportują brak zwiększenia ilości nowych zamówień oraz przyśpieszenie nadrabiania zaległych.  Dodatkowo w sierpniu przedsiębiorstwa wciąż zmniejszały zatrudnienie, co szczególnie może rzutować na przyszłe odczyty indeksu. Brak wzrostu popytu na usługi oraz zmniejszające się zatrudnienie oznacza, że zarówno europejscy konsumenci jak i przedsiębiorstwa wyczekują co przyniesie osławiona jesień. W poprawie nastrojów nie pomagają wprowadzane kolejno przez poszczególne państwa nowe obostrzenia związane z rozwojem sytuacji epidemiologicznej (zmiany godzin otwarcia barów, pubów i klubów nocnych, a czasem zamknięcie tych ostatnich, restrykcje w podróżowaniu, rozszerzenie zasięgu obowiązku zakrywania ust i nosa). Sama trajektoria wzrostu zarażeń może też powodować nieco większą wstrzemięźliwość konsumentów i strach firm przed sytuacją po wakacjach. Po V-kształtnym odbiciu sprzedaży detalicznej, dalsza trajektoria nie jest pewna. Nie ma przy tym większych wątpliwości, że trajektoria całej gospodarki V-kształtna nie będzie. W samej konsumpcji też zobaczymy solidny zygzak. 

Odmienne sytuacja przedstawia się w USA. Wstępny odczyt indeksu PMI composite wzrósł o 4,4 pkt. do poziomu 54,7 pkt., co jest najwyższym odczytem od 18 miesięcy. Na bardziej optymistyczny odczyt od oczekiwanego przez rynek złożył się wzrost aktywności w sektorze usług  ( 4,8 pkt. m/m) oraz w przemyśle (2,7 pkt.). Zgodnie z komentarzem do odczytu, motorem napędowym wzrostów był rosnący popyt klientów, wsparty zwiększonymi nakładami przedsiębiorstw na marketing. Duże znaczenie miało również poluzowanie obostrzeń przez wiele gospodarek świata, co pozwoliło na zwiększenie sprzedaży zagranicznej, która rosła najszybciej od września 2014 r. Dokładając do tego rosnące zaległości w realizacji zamówień otrzymujemy też raportowane zwiększenie zapotrzebowania na pracowników. W kolejnych miesiącach popyt Amerykanów może jednak osłabnąć. Kolejna runda pakietu fiskalnego rozwadnia się coraz bardziej (w grze obecnie jest tylko ewentualny kompromis na 500 mld USD), a mobilność konsumentów spada. Pfizer Inc. i BioNTech SE poinformowały o wczesnych pozytywnych wynikach badań opracowywanej szczepionki (szczepionka jest w kombinowanej fazie testów 2+3). Jest ona na dobrej drodze do zarejestrowania do użycia na jesieni. Do tego czasu jednak taniec z wirusem będzie trwał i możemy zobaczyć negatywne niespodzianki. Co jednak ważne - gospodarka USA zniosła nowe zakażenia i restrykcje (na razie) lepiej niż Europa.