mBank serwis ekonomiczny
    O 10:00 wybije godzina produkcji przemysłowej i cen producentów
    Dziennik (Archiwum)

    O 10:00 wybije godzina produkcji przemysłowej i cen producentów

    18 lutego 2021

    Środa obfitowała w dane. Na minus (choć nie nas) zaskoczyły wynik przeciętnego zatrudnienia (-2% r/r), nieco lepiej od oczekiwań wypadło przeciętne wynagrodzenie (+4,8% r/r). Dziś czekamy na dane o produkcji przemysłowej i PPI. Zestaw pozytywnych niespodzianek przyszedł z USA - zaskoczyła w szczególności sprzedaż detaliczna, dobry wynik odntowała również produkcja przemysłowa. Aukcja NBP nie okazała się większa, mimo wcześniejszego wzrostu rentowności obligacji. Piszemy też parę słów o poskim rynku nieruchomości - to tylko korekta wzrostów cen; zaraz ponownie przyspieszą.

    O 10.00 GUS opublikuje dane dotyczące PPI oraz produkcji przemysłowej. Konsensus stawia na wzrost cen producentów o 0,5% r/r. My zakładamy wzrost o 0,8% r/r. Wzrost PPI to efekt wzrostu cen ropy w PLN o 11%, wzrostu oczekiwań cenowych producentów oraz zmiany cen energii elektrycznej dla konsumentów i producentów (energia+, gaz-).
    Zdaniem konsensusu rynkowego produkcja przemysłowa wzrosła w styczniu o 0,5% r/r. Według nas odnotowany zostanie spadek produkcji o -0,5% r/r. To w pierwszej kolejności efekt potężnej różnicy w dniach roboczych. Dodatkowo grudzień był specyficzny (budowa zapasów przed Brexitem, korzystny układ świąt). Wstrzymujemy się zatem z korektą w górę, mimo relatywnie dobrych ancedotal evidence płynących z przemysłu.
    O 13:30 udostępniony zostanie protokół z posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego (minutes EBC).
    W Stanach opublikowane zostaną dane dotyczące pozwoleń na budowę domów oraz rozpoczętych budów domów. Ponadto, jak co tydzień, poznamy dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Czeka nas kolejne wystąpienie członka Fed - tym razem członkini zarządu Lael Brainard.

    Rynek pracy: to jeszcze nie sygnał ostrzegawczy.

    Nasz pesymizm dotyczący odczytu zatrudnienia w styczniu okazał się uzasadniony (choć przesadziliśmy z jego skalą). Zatrudnienie spadło o 2% r/r - silniej niż przewidywał konsensus (-1% r/r) ale w mniejszym stopniu niż nasza prognoza (-3% r/r). W naszej ocenie to głównie efekt przeszacowania próbki statystycznej firm, a nie sygnał znaczącego pogorszenie się sytuacji na rynku pracy.
    Ponownie zbyt dużymi pesymistami okazaliśmy się odnośnie odczytu przeciętnego wynagrodzenia. Wzrost płac po zaskakującym odczycie grudnia (+6,6% r/r) wrócił w okolice znane z jesieni i wyniósł 4,8% r/r.
    To jeszcze nie sygnał ostrzegawczy

    To jeszcze nie sygnał ostrzegawczy

    Nasz pesymizm dotyczący odczytu zatrudnienia w styczniu okazał się uzasadniony (choć przesadziliśmy z jego skalą). Zatrudnienie spadło o 2% r/r - silniej niż przewidywał konsensus (-1% r/r) ale w mniejszym stopniu niż nasza prognoza (-3% r/r). W naszej ocenie to głównie ...

    Czytaj więcej

    Odmrażanie w danych kartowych

    Przedstawiamy zestawienie wydatków kartowych naszych klientów. Skupiamy się na tych kategoriach, które ostatnio były "odmrażane".
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.

    Aukcja NBP

    Wczorajsza aukcja zakończyła się odkupem w wysokości 1,05 mld zł. NBP odkupił wyłącznie papiery skarbowe (PS0425, DS0727, WS0428, DS1029, DS1030). Nasz komentarz oraz podsumowanie dotychczasowych działań NBP poniżej:
    O zakupach aktywów przez NBP

    O zakupach aktywów przez NBP

    Poniżej przedstawiamy zestawienie dotychczasowych odkupów NBP. Na dziś łączna wartość odkupionych obligacji wynosi 109,7 mld zł w tym 34,7 mld zł obligacji BGK oraz 19,8 mld zł obligacji PFR.

    Czytaj więcej

    Dzień pozytywnych zaskoczeń w amerykańskich danych: sprzedaż i produkcja

    Sprzedaż detaliczna solidnie przebiła oczekiwania analityków i wzrosła o 5,3% m/m (oczekiwano +1,1%). Lepszy wynik od oczekiwań odnotowała również produkcja przemysłowa (0,9% m/m vs oczekiwane 0,5% m/m). O powodach piszemy w komentarzu do danych:
    Środa pozytywnych zaskoczeń w amerykańskich danych: sprzedaż i produkcja

    Środa pozytywnych zaskoczeń w amerykańskich danych: sprzedaż i produkcja

    Odczyt sprzedaży detalicznej za styczeń przyniósł potężne zaskoczenie in plus. Wzrost sprzedaży o 5,3% m/m znacząco przebił oczekiwania analityków (1,1% m/m). To efekt m.in wprowadzonego wsparcia fiskalnego dla gospodarstw domowych i poprawy nastrojów związanych z pandem...

    Czytaj więcej

    Rynek nieruchomości: ceny rosną, ale wolniej

    Wczoraj NBP opublikował nowe dane o rynku nieruchomości. Nasz krótki komentarz zamieściliśmy na Twitterze:
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    Przyhamowanie cen jest nieco większe niż wskazania naszych modeli, ale biorąc pod uwagę zmienność danych wsadowych z ubiegłego roku nie uznajemy tego za duży problem. Te same modele wskazują, że zaraz ceny nieruchomości znów przyspieszą. Sprzyjać będą temu niskie stopy procentowe, wysokie oszczędności i zgromadzona gotówka, rozpędzenie się gospodarki i poprawa nastrojów konsumenckich, a także polityka kredytowa banków: już teraz obserwujemy poluzowanie kryteriów kredytowania hipotecznego.
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.