Wczorajsze posiedzenie EBC nie przyniosło niespodzianek, podobnie jak późniejsza konferencja prasowa. EBC pozostaje gołębi. Niezmieniona pozostała też deklaracja o podwyższonym tempie zakupów w ramach PEPP. Zdaniem Lagarde dyskusje o jego ograniczaniu byłyby przedwczesne.
W skrócie - posiedzenie bez większej historii. Stopy procentowe pozostały bez zmian, nie zmieniły się parametry programów. Najciekawszym tematem była dyskusja o tempie i skali programu PEPP. Dokładniej mówiąc brak dyskusji, bo jak wskazywała C. Lagarde na konferencji:
Nie dyskutowaliśmy o żadnym wygaszaniu PEPP, bo jest na to po prostu zbyt wcześnie. Odnośnie tempa skupu PEPP - nie jest to zależne od kwestii kalendarzowych, tylko od napływających danych. (...) Dokonujemy oceny warunków finansowania i perspektyw inflacji i na bazie tych 2 elementów decydujemy o tempie skupu.
C. Lagarde, prezes EBC
EBC podtrzymał w komunikacie stwierdzenie, że zakupy w ramach PEPP będą nadal prowadzone w tempie szybszym niż w pierwszych miesiącach roku. Nie zmieniła się również deklarowana wielkość programu. Jak wskazują anonimowe źródła cytowane przez Reutera, jastrzębia część Rady nie wskazywała na wczorajszym posiedzeniu na potrzebę ograniczenia programu (link). Tu więcej może zadziać się w czerwcu, kiedy poznamy nowe projekcje analityków EBC.
Ponadto konferencja przyniosła kolejne podkreślenie roli wsparcia fiskalnego - C. Lagarde zwracała uwagę na kluczową rolę Funduszu Odbudowy i szybkiego uchwalenia krajowych regulacji w tym zakresie.
EBC ocenia krótkoterminowe perspektywy gospodarcze jako niepewne, a krótkoterminowy bilans ryzyk wciąż przechylony jest w dół (główne źródło ryzyka to postęp zakażeń). W dłuższej perspektywie bilans ryzyk oceniany jest jako zrównoważony - pomagają lepsze perspektywy światowego popytu i postęp akcji szczepień.
Bank spodziewa się, że inflacja w najbliższych miesiącach jeszcze wzrośnie, choć można spodziewać się pewnych wahań ze względu na wpływ czynników jednorazowych i przejściowych - te mają wygasać z początkiem roku. Presja bazowa zdaniem EBC nieco się zwiększy choć pozostanie niewielka.
Podsumowując EBC był gołębi i gołębi pozostanie. Stopy procentowe w strefie euro pozostaną nisko na długi czas. EBC nie pozbędzie się również szybko możliwości elastycznego wykorzystywania programu PEPP, jego elastyczność wciąż pozostanie pierwszą linią obrony EBC przed ewentualnym zacieśnieniem warunków finansowania.