mBank serwis ekonomiczny
    RPP zaskakuje, Fed nie
    Dziennik (Archiwum)

    RPP zaskakuje, Fed nie

    04 listopada 2021

    Wczoraj RPP ponownie zaskoczyła decydując się na silniejszą, niż zakładaliśmy (my i konsensus rynkowy) podwyżkę stóp (o 75 pb). To naszym zdaniem nie koniec ruchów ze strony RPP - grudzień przyniesie co najmniej wyrównanie stopy sprzed pandemii. Bez niespodzianek obyło się natomiast w USA. Zgodnie z zapowiedziami Fed zdecydował się na obniżenie tempa skupu aktywów o 15 mld USD miesięcznie. Dziś czas na kolejne banki centralne - z Czech i Anglii.

    Narodowy Bank Czech nie planuje się zatrzymać. W cyklu trwającego od czerwca zacieśnienia dziś można spodziewać się decyzji o podwyżce o co najmniej 50 pb (co najmniej, bo wysoce prawdopodobny jest też bardziej zdecydowany ruch). Bank Anglii raczej bez działania, ale przekaz powinien być jastrzębi. Rynek obstawia podwyżkę stóp, ale komitet decyzyjny pozostaje podzielony. 
    Jak co tydzień poznamy też dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA.  Dziś też dzień finalnych PMI w usługach w Europie (trudno oczekiwać niespodzianek - znamy wstępne dane). Zaplanowane jest też wystąpienie C. Lagarde.

    Polska: Stopy NBP w górę o 75pb

    Po raz kolejny RPP zdecydowała się na niespodziankę (in plus). Ścieżka oczekiwanej przez RPP inflacji sugeruje kolejną podwyżkę stóp procentowych w grudniu (25-50pb). Dalsze, szybkie podwyżki wymagają dużych zaskoczeń inflacji. Jest dużo bardziej prawdopodobne, że ten cykl (który nie jest nazywany cyklem) będzie krótki, a nie rozciągnięty w czasie. Stopa sprzed pandemii (1,5%) zostanie przekroczona, ale nie prześcigalibyśmy się z wycenami rynkowymi względem stopy docelowej (obecnie okolice 3%). Wciąż skłonni jesteśmy sądzić, że RPP "dowiezie" mniejsze zacieśnienie.  
    Stopy NBP w górę o 75pb

    Stopy NBP w górę o 75pb

    Po raz kolejny RPP zdecydowała się na niespodziankę (in plus). Ścieżka oczekiwanej przez RPP inflacji sugeruje kolejną podwyżkę stóp procentowych w grudniu (25-50pb). Dalsze, szybkie podwyżki wymagają dużych zaskoczeń inflacji. Jest dużo bardziej prawdopodobne, że ten cy...

    Czytaj więcej

    USA: Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi zapowiedziami przedstawicieli Fed, wczoraj FOMC zdecydował się na rozpoczęcie taperingu. Od listopada tempo skupu aktywów ma być mniejsze o 15 mld USD miesięcznie. Nie jest to jeszcze czas na rozpoczęcie dyskusji o podwyżkach stóp w USA. Do tego potrzebne jest osiągnięcie celów dot. stanu rynku pracy. Stan gospodarki jest lepszy niż myśleliśmy i ich wypełnienie możliwe jest w drugiej połowie przyszłego. Wtedy też zaczną się podwyżki stóp.
    Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi zapowiedziami przedstawicieli Fed, wczoraj FOMC zdecydował się na rozpoczęcie taperingu. Od listopada tempo skupu aktywów ma być mniejsze o 15 mld USD miesięcznie. Nie jest to jeszcze czas na rozpoczęcie dyskusji o podwyżkach stóp...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙ Polska: "Rząd pracuje nad tarczą antyinflacyjną, mającą wspomóc grupy najbardziej odczuwające inflację. Skupiamy się na działaniach sektorowych" - powiedział w radiu Plus rzecznik rządu Piotr Muller.
    Nasz komentarz: Nie wiemy na jakiej zasadzie tarcza owa będzie działała. Zablokowanie podwyżek cen lub obniżki podatków pośrednich oczywiście zbiją bieżącą inflację, jednak rozciągną falę inflacyjną w czasie. Dodatkowo przyczynią się do budowania presji popytowej w średnim terminie. Wszelkie rekompensaty spowodują z kolei tandem wysokiej, notowanej inflacji i wsparcia dochodów rozporządzalnych. W każdym wariancie należy rozpatrywać pomoc jako pro-cykliczne działania polityki fiskalnej i jednocześnie działanie pro-inflacyjne.
    ∙ USA: Spora, pozytywna niespodzianka w nastrojach w amerykańskich usługach. Indeks ISM wzrósł w październiku do 66,7 pkt. (oczekiwano stabilizacji w okolicach 61,9 pkt. z poprzedniego miesiąca).
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ USA: Zatrudnienie wg. ADP również zaskoczyło na plus. W październiku odnotowano wzrost o 571 tys. miejsc pracy (oczekiwano 400 tys. poprzedni miesiąc: 523 tys.).
    adp.PNG
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.