mBank serwis ekonomiczny
    RPP zaskakuje, Fed nie
    dziennik

    RPP zaskakuje, Fed nie

    04 listopada 2021

    Wczoraj RPP ponownie zaskoczyła decydując się na silniejszą, niż zakładaliśmy (my i konsensus rynkowy) podwyżkę stóp (o 75 pb). To naszym zdaniem nie koniec ruchów ze strony RPP - grudzień przyniesie co najmniej wyrównanie stopy sprzed pandemii. Bez niespodzianek obyło się natomiast w USA. Zgodnie z zapowiedziami Fed zdecydował się na obniżenie tempa skupu aktywów o 15 mld USD miesięcznie. Dziś czas na kolejne banki centralne - z Czech i Anglii.

    Narodowy Bank Czech nie planuje się zatrzymać. W cyklu trwającego od czerwca zacieśnienia dziś można spodziewać się decyzji o podwyżce o co najmniej 50 pb (co najmniej, bo wysoce prawdopodobny jest też bardziej zdecydowany ruch). Bank Anglii raczej bez działania, ale przekaz powinien być jastrzębi. Rynek obstawia podwyżkę stóp, ale komitet decyzyjny pozostaje podzielony. 
    Jak co tydzień poznamy też dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA.  Dziś też dzień finalnych PMI w usługach w Europie (trudno oczekiwać niespodzianek - znamy wstępne dane). Zaplanowane jest też wystąpienie C. Lagarde.

    Polska: Stopy NBP w górę o 75pb

    Po raz kolejny RPP zdecydowała się na niespodziankę (in plus). Ścieżka oczekiwanej przez RPP inflacji sugeruje kolejną podwyżkę stóp procentowych w grudniu (25-50pb). Dalsze, szybkie podwyżki wymagają dużych zaskoczeń inflacji. Jest dużo bardziej prawdopodobne, że ten cykl (który nie jest nazywany cyklem) będzie krótki, a nie rozciągnięty w czasie. Stopa sprzed pandemii (1,5%) zostanie przekroczona, ale nie prześcigalibyśmy się z wycenami rynkowymi względem stopy docelowej (obecnie okolice 3%). Wciąż skłonni jesteśmy sądzić, że RPP "dowiezie" mniejsze zacieśnienie.  
    Stopy NBP w górę o 75pb

    Stopy NBP w górę o 75pb

    Po raz kolejny RPP zdecydowała się na niespodziankę (in plus). Ścieżka oczekiwanej przez RPP inflacji sugeruje kolejną podwyżkę stóp procentowych w grudniu (25-50pb). Dalsze, szybkie podwyżki wymagają dużych zaskoczeń inflacji. Jest dużo bardziej prawdopodobne, że ten cy...

    Czytaj więcej

    USA: Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi zapowiedziami przedstawicieli Fed, wczoraj FOMC zdecydował się na rozpoczęcie taperingu. Od listopada tempo skupu aktywów ma być mniejsze o 15 mld USD miesięcznie. Nie jest to jeszcze czas na rozpoczęcie dyskusji o podwyżkach stóp w USA. Do tego potrzebne jest osiągnięcie celów dot. stanu rynku pracy. Stan gospodarki jest lepszy niż myśleliśmy i ich wypełnienie możliwe jest w drugiej połowie przyszłego. Wtedy też zaczną się podwyżki stóp.
    Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Fed ogranicza tempo skupu aktywów

    Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi zapowiedziami przedstawicieli Fed, wczoraj FOMC zdecydował się na rozpoczęcie taperingu. Od listopada tempo skupu aktywów ma być mniejsze o 15 mld USD miesięcznie. Nie jest to jeszcze czas na rozpoczęcie dyskusji o podwyżkach stóp...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙ Polska: "Rząd pracuje nad tarczą antyinflacyjną, mającą wspomóc grupy najbardziej odczuwające inflację. Skupiamy się na działaniach sektorowych" - powiedział w radiu Plus rzecznik rządu Piotr Muller.
    Nasz komentarz: Nie wiemy na jakiej zasadzie tarcza owa będzie działała. Zablokowanie podwyżek cen lub obniżki podatków pośrednich oczywiście zbiją bieżącą inflację, jednak rozciągną falę inflacyjną w czasie. Dodatkowo przyczynią się do budowania presji popytowej w średnim terminie. Wszelkie rekompensaty spowodują z kolei tandem wysokiej, notowanej inflacji i wsparcia dochodów rozporządzalnych. W każdym wariancie należy rozpatrywać pomoc jako pro-cykliczne działania polityki fiskalnej i jednocześnie działanie pro-inflacyjne.
    ∙ USA: Spora, pozytywna niespodzianka w nastrojach w amerykańskich usługach. Indeks ISM wzrósł w październiku do 66,7 pkt. (oczekiwano stabilizacji w okolicach 61,9 pkt. z poprzedniego miesiąca).
    Aby wyświetlić poprawnie treść, zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ USA: Zatrudnienie wg. ADP również zaskoczyło na plus. W październiku odnotowano wzrost o 571 tys. miejsc pracy (oczekiwano 400 tys. poprzedni miesiąc: 523 tys.).
    adp.PNG
    Powiązane artykuły
    dziennik
    Koniec napięć na Bliskim Wschodzie?

    W nocy doszło do ataku odwetowego ze strony Izraela przeprowadzonego na Iran, który przyjął jednak charakter bardziej "symboliczny". Władze w Teheranie nie odnotowały strat, a komentarze płynące z tego kraju sygnalizują możliwość zaniechania dalszego odwetu. Z punktu wid...
    więcej

    19 kwietnia 2024

    dziennik
    Dzień wytchnienia na rynkach

    Wczorajsza sesja przyniosła długo wyczekiwaną chwilę wytchnienia na rynkach, pierwszą taką po zeszłotygodniowym odczycie amerykańskiej inflacji. W efekcie obserwowaliśmy deprecjację dolara, która przełożyła się na umocnienie krajowej waluty. Spadały także rynkowe stopy p...
    więcej

    18 kwietnia 2024

    dziennik
    Potrzeba więcej czasu

    W swoim pierwszym wystąpieniu po marcowej inflacji prezes Powell nieco zmiękczył swój ton sugerując, iż zasadnym jest pozostawienie obecnych stóp procentowych jeszcze przez jakiś czas bez zmian. Wypowiedź ta wpisuje się w bieżącą wycenę stóp na ten rok, która istotnie zm...
    więcej

    17 kwietnia 2024

    dziennik
    Potrójne zaskoczenie w danych

    Pisząc o potrójnym zaskoczeniu w tytule mamy na myśli wczorajszą (finalną) krajową inflację, amerykańską sprzedaż detaliczną za marzec oraz wzrost PKB w Chinach w minionym kwartale. Choć z pozoru wszędzie otrzymaliśmy dane mocniejsze niż oczekiwano, to szczegóły nakazują...
    więcej

    16 kwietnia 2024

    Cookies Policy
    Używamy cookies, aby zapewnić największą wygodę korzystania z tego serwisu i stale podnosić jego jakość.
    Blokuj
    Rozumiem