mBank serwis ekonomiczny
    Polska gospodarka zwalnia, EBC przyspiesza
    Dziennik (Archiwum)

    Polska gospodarka zwalnia, EBC przyspiesza

    22 lipca 2022

    EBC zdecydował się wczoraj na mocniejszy, niż oficjalnie zapowiadał, ruch. Stopy procentowe w strefie euro zostały podwyższone o 50pb (forward guidance po poprzednim posiedzeniu wskazywał na 25pb). Przedstawiono też założenia programu mającego przeciwdziałać fragmentacji strefy euro (nie jest on bezzębny, ale też nie jest nadmiernie drapieżny). Na krajowym podwórku czwartek był dniem danych o sprzedaży i budowlance - w skrócie wszystko zwalnia (i naszym zdaniem zwalniać będzie).

    Dziś Fitch podejmie decyzję w sprawie polskiego ratingu - nie spodziewamy się zmian. Ponadto, NBP opublikuje dane o M3 za czerwiec. Oczekujemy niższego wzrostu niż konsensus (6,8% r/r vs 7,7% r/r). Przed nami sporo przetasowań w ramach różnych kategorii podaży pieniądza, jednak potencjalny wypływ na rachunki NBP (obligacje detaliczne) oraz zatrzymanie kreacji pieniądza w sektorze gospodarstw domowych (plus potencjalne spłaty) sugerują, że trend zwalniania M3 powinien być nienaruszony. Dalibyśmy niżej, ale deprecjacja kursu robi niewielką poduszkę w górę. GUS poda natomiast dane o koniunkturze przedsiębiorstw.
    Globalnie będzie to dzień wstępnych PMI. Te zostaną opublikowane w największych gospodarkach strefy euro i w USA (zarówno w przemyśle jak i usługach). Oczekiwane są spadki indeksów.

    EBC: mocniejsza podwyżka, ale ostatecznie niekoniecznie wyższe stopy

    Europejski Bank Centralny zaskoczył ekonomistów (słuchających być może samej Lagarde), ale już niespecjalnie rynek (słuchający EBC sources), podnosząc stopy procentowe o 50pb. Tym samym EBC zakończył oficjalnie erę ujemnych stóp procentowych w strefie euro. Poza samą podwyżką stóp, EBC ogłosił nowe narzędzie, które ma na celu poprawę transmisji polityki pieniężnej wśród wszystkich krajów członkowskich Eurosystemu. Jego szczegóły nie gwarantują jednak kuloodporności na podwyżki stóp, co z kolei rzutuje też na same perspektywy podwyżek. Nasz pomysł na stopy bez zmian: wciąż poniżej konsensusu prognoz i okolice 1% na stopie depozytowej jako poziom docelowy.
    EBC: mocniejsza podwyżka, ale ostatecznie niekoniecznie wyższe stopy

    EBC: mocniejsza podwyżka, ale ostatecznie niekoniecznie wyższe stopy

    Europejski Bank Centralny zaskoczył ekonomistów (słuchających być może samej Lagarde), ale już niespecjalnie rynek (słuchający EBC sources), podnosząc stopy procentowe o 50pb. Tym samym EBC zakończył oficjalnie erę ujemnych stóp procentowych w strefie euro. Poza samą pod...

    Czytaj więcej

    Polska: Hamowania ciąg dalszy 

    Dane za czerwiec z krajowej gospodarki są wyjątkowo spójne. Do hamującej produkcji przemysłowej dołączyły sprzedaż detaliczna i produkcja budowlano-montażowa. Warto się powoli do tego przyzwyczajać, gospodarka będzie zwalniać, czego kulminację zobaczymy w przyszłym roku (nasza prognoza PKB na 2023 to 0,4% r/r). Na razie jeszcze wygląda to nieźle, ale to pozory. Oczekiwana przez nas dynamika PKB w II kwartale rzędu 6% maskuje kwartalny spadek PKB.
    Hamowania ciąg dalszy

    Hamowania ciąg dalszy

    Dane za czerwiec z krajowej gospodarki są wyjątkowo spójne. Do hamującej produkcji przemysłowej dołączyły sprzedaż detaliczna i produkcja budowlano-montażowa. Warto się powoli do tego przyzwyczajać, gospodarka będzie zwalniać, czego kulminację zobaczymy w przyszłym roku ...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙ Polska: Senat odwołał Rafała Surę z funkcji członka Rady Polityki Pieniężnej, w związku ze złożoną przez niego rezygnacją.
    Marszałek Senatu Tomasz Grodzki wyznaczył okres na składanie wniosków w sprawie nowego członka RPP od 22 lipca do 5 sierpnia do godz. 14.00. Biorąc pod uwagę kalendarz posiedzeń Senatu, harmonogram spotkań RPP i formalne warunki niezbędne do powołania członka RPP oznacza to, że wrześniowe posiedzenie Rady odbędzie się w jeszcze bardziej ograniczonym składzie (6 członków RPP + prezes).
    Najbliższe zaplanowane posiedzenie Senatu odbędzie się w dniach 3-4 sierpnia (czyli przed końcowym terminem składania kandydatur). Kolejne 7 września, czyli w dniu posiedzenia RPP. Termin składania kandydatur nie może być skrócony, bo wynika on wprost z regulaminu Senatu (Marszałek Senatu ustala i podaje do wiadomości senatorów początek i koniec terminu na składanie wniosków tak, aby okres składania wniosków był nie krótszy niż 14 dni i aby wnioski były składane nie później niż 30 dni [...] od dnia odwołania).
    Jak mówił wczoraj marszałek Grodzki: "Najpóźniej do 22 października powinniśmy wybrać nowego członka RPP, ale myślę, że to będzie wcześniej". Nie zmienia to jednak faktu, że wcześniej nie oznacza na wrzesień (o ile nie będą wprowadzone zmiany w kalendarzu posiedzeń Senatu). 
    Jak wskazywał wczoraj RMF24 senacka większość podtrzymuje (ogłoszoną w końcu zeszłego roku) kandydaturę J. Tyrowicz do zastąpienia R. Sury. Jest więc ona najbardziej prawdopodobną kandydatką na nową członkinię RPP.
    ∙ Polska: Senat odrzucił w czwartek nowelę ustawy o finansach publicznych, która zmienia stabilizującą regułę wydatkową służącą do wyliczania dopuszczalnego limitu wydatków państwa (podajemy za PAPbiznes).
    ∙ Polska: Warto rzucić okiem na artykuł "Upały niestraszne polskim elektrowniom węglowym". Jak pisał autor artykułu, elektrownie węglowe poradzą sobie z ewentualnym brakiem wody w sytuacji długotrwałych upałów. Nie radzą sobie jednak z brakiem węgla.
    Upały niestraszne polskim elektrowniom węglowym - parkiet.com

    Upały niestraszne polskim elektrowniom węglowym - parkiet.com

    Elektrownie węglowe poradzą sobie z ewentualnym brakiem wody w sytuacji długotrwałych upałów. Nie radzą sobie jednak z brakiem węgla.

    Czytaj więcej

    ∙ Włochy: Premier Włoch Mario Draghi złożył w czwartek dymisję. Dymisja została przyjęta. Prezydent Włoch zdecydował o rozwiązaniu parlamentu po dymisji rządu Draghiego.
    ∙ USA: Liczba nowych rejestracji bezrobotnych po raz kolejny wzrosła (do 251 tys. osób, oczekiwano 240 tys.).
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ USA: Indeks Phily Fed zanurkował wskazując na pogorszenie koniunktury - spadek z -3,3 pkt do -12,3 pkt. 
    ff1.PNGff2.PNG
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.