Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy nie powinny zmienić wiele w kwestii nastrojów panujących w Fed (wciąż mocny rynek pracy, niewielki wzrost stopy bezrobocia - choć pojawiły się delikatne oznaki chłodzenia). To jednak nie dane z USA były w piątek najważniejsze, a decyzja Gazpromu o wstrzymaniu przepływu gazu przez Nord Stream 1. W środę RPP podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Spodziewamy się podwyżki o 25pb. Dzień później decyzję podejmie EBC (tu oczekujemy +75pb, ale EBC jest dopiero na początku cyklu).
Poniedziałek, 5.09.2022
Dziś dzień PMI w usługach w Europie (w USA dzień wolny, tu na dane o koniunkturze przyjdzie nam poczekać dzień dłużej). Wstępne indeksy pokazały spadki nastrojów, niczego innego nie spodziewamy się po dzisiejszych finalnych danych. Ponadto opublikowane zostaną wyniki sprzedaży detalicznej w strefie euro za lipiec.
Odbędzie się też spotkanie państw OPEC+, na którym zostaną ustalone limity wydobycia na październik.
Wtorek, 6.09.2022
Jako się rzekło, czas na indeksy koniunktury w amerykańskich usługach. Tradycyjnie więcej uwagi przykuwać będzie ISM (wstępny PMI znamy, indeks mocno spadł). Tu również oczekiwane są spadki (choć w mniejszej skali niż w przypadku PMI).
W Europie najciekawsze będą dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle w lipcu (oczekiwane -0,3% m/m, po -0,4% m/m miesiąc wcześniej).
Środa, 7.09.2022
Po wakacyjnej przerwie wracają posiedzenia RPP. I najprawdopodobniej wrócą podwyżki. Naszym zdaniem Rada zdecyduje się na ruch o 25pb (ostatnie inflacyjne zaskoczenie przesunęło ryzyka w kierunku 50pb w górę, ale to wciąż 25pb jest naszym bazowym scenariuszem). Więcej o tym i dalszych krokach RPP napisaliśmy w prognozach długookresowych.
Na ten dzień zaplanowane jest też inne wydarzenie dot. RPP - obsadzenie wakującego senackiego miejsca w Radzie. Jedyną kandydatką jest prof. Joanna Tyrowicz. Biorąc pod uwagę senacką arytmetykę, zdaje się to być pewny wybór.
Nieco podzieje się też w świecie danych. W strefie euro opublikowane zostaną finalne dane o PKB w II kw. (flash wskazywał na +3,9% r/r). W Niemczech wynik produkcji przemysłowej w lipcu (oczekiwane -0,2% m/m, po -0,4% m/m poprzednio).
W USA opublikowana zostanie Beżowa Księga. Zaplanowano też szereg wystąpień przedstawicieli Fed: Mester, Brainard, Barr.
Czwartek, 8.09.2022
Konferencja prezesa Glapińskiego po decyzji Rady rozpocznie się o godzinie 15.
Globalnie najważniejsze tego dnia będzie posiedzenie EBC. Nasza prognoza to podwyżka stóp o 75pb. Więcej we wspomnianych już wcześniej prognozach długookresowych.
W USA, jak co tydzień, dane o nowo zarejestrowanych bezrobotnych i (nie jak co tydzień) wystąpienie J. Powella.
Piątek, 9.09.2022
W piątek rozpocznie się szczyt UE, na którym przywódcy państw będą próbowali wypracować rozwiązanie w związku z wysokimi cenami energii.
W Chinach opublikowane zostaną wyniki CPI (oczekiwania 2,8% r/r, poprzednio 2,7% r/r) i PPI (oczekiwania 3,1% r/r, poprzednio 4,2% r/r) za sierpień. Z Francji spłyną dane o produkcji przemysłowej. W USA natomiast można spodziewać się wystąpień Wallera i Evansa z Fed.
Prognozy dla stóp procentowych i walut (z komentarzem)
W świecie makroekonomicznym wiele działo się w ostatnich tygodniach. Nie pozostało to bez wpływu na nasze prognozy dot. głównych zmiennych polskiej gospodarki, stóp procentowych (NBP, EBC i Fed) i walut (EURUSD, EURPLN). Zbiorcze zestawienie naszych prognoz i spodziewanych scenariuszy w linku:
USA: Rynek pracy ani myśli spowalniać, czy na pewno?
Amerykański rynek pracy ani myśli zwalniać pod względem wzrostu zatrudnienia. Jednocześnie, z punktu widzenia Fed, sierpniowy raport zdaje się krzyczeć, iż ta część gospodarki może z łatwością przełknąć kolejne podwyżki stóp procentowych. Kolejną z nich zobaczymy już w tym miesiącu. Z drugiej strony pojawiły się pewne, aczkolwiek bardzo delikatne, oznaki potencjalnego chłodzenia. Jakie dane powinny w szczególności spodobać się Fed?
Rynek pracy ani myśli spowalniać, czy na pewno?
Amerykański rynek pracy ani myśli zwalniać pod względem wzrostu zatrudnienia. Jednocześnie, z punktu widzenia Fed, sierpniowy raport zdaje się krzyczeć, iż ta część gospodarki może z łatwością przełknąć kolejne podwyżki stóp procentowych. Kolejną z nich zobaczymy już w t...
Czytaj więcej
Garść newsów makroekonomicznych
∙ Strefa euro: Gazprom przedłużył zawieszenie Nord Stream 1. Formalnym powodem zawieszenie przepływu gazu ma być awaria instalacji, a przesył gazu ma być całkowicie wstrzymany do czasu "usunięcia szkód". Nieformalnie, decyzja Gazpromu zdaje się reakcją na ogłoszone przez G7 plany ograniczenia cen rosyjskiej ropy.
∙ Polska: Sejm przyjął w piątek ustawę o wsparciu odbiorców ciepła. Przewiduje ona obowiązkowe ograniczenie cen ciepła sieciowego przez wytwórców oraz dodatki dla gospodarstw domowych używających do ogrzewania drewna, pelletu, LPG lub oleju opałowego (podajemy za PAPbiznes).
∙ Polska: Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. wskaźników wybrał indeks WIRD jako alternatywny wskaźnik referencyjny stopy procentowej, który docelowo ma zastąpić WIBOR i stać się wskaźnikiem kluczowym - podała w komunikacie Komisja Nadzoru Finansowego.
∙ Niemcy: Rządząca koalicja w Niemczech uzgodniła trzeci pakiet antyinflacyjny wart 65 mld euro. Pakiet przewiduje m.in. 1,5 mld euro na zniżki w transporcie publicznym oraz 1,7 mld euro na obniżkę podatków dla 9 tys. przedsiębiorstw z branż energochłonnych (podajemy za PAPbiznes).