mBank serwis ekonomiczny
    Koniunktura w kratkę. Spowolnienie inflacji. Dziś czekamy na ADP.
    Dziennik (Archiwum)

    Koniunktura w kratkę. Spowolnienie inflacji. Dziś czekamy na ADP.

    02 września 2020

    Dziś przed nami odczyt zamówień w amerykańskim przemyśle (oczekiwany wzrost o 6% m/m) i dane o zmianie zatrudnienia wg ADP (konsensus to wzrost o 950 tys. zatrudnionych, ale ostatnie rozbieżności z danymi BLS każą traktować ten odczyt z dystansem). Dużo ciekawiej było wczoraj. Na minus zaskoczyły dane o krajowej koniunkturze (PMI na poziomie 50,6 pkt). Na plus koniunktura w Stanach (ISM wyniósł 56 pkt.). Natomiast sierpniowa inflacja, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, wyniosła 2,9% r/r.

    Inflacja w sierpniu 2,9%, inflacja bazowa (wreszcie) spowolniła

    Sierpniowa inflacja, zgodnie z odczytem flash, spowolniła do 2,9% r/r (w porównaniu z 3,0% r/r w poprzednim miesiącu) - to wynik zgodny z naszą prognozą, ale poniżej szacunków konsensusu. Wstępny odczyt wskazuje, że spowolniła również inflacja bazowa - naszym zdaniem w okolice 4 - 4,1% r/r. Po raz pierwszy od kilkunastu miesięcy roczne dynamiki tej miary inflacji zawróciły. Więcej we wczorajszym komentarzu do danych.
    Inflacja w sierpniu 2,9%, inflacja bazowa (wreszcie) spowolniła

    Inflacja w sierpniu 2,9%, inflacja bazowa (wreszcie) spowolniła

    Sierpniowa inflacja, zgodnie z odczytem flash, spowolniła do 2,9% r/r (w porównaniu z 3,0% r/r w poprzednim miesiącu). Wstępny odczyt wskazuje, że spowolniła również inflacja bazowa - naszym zdaniem w okolice 4 - 4,1% r/r.

    Czytaj więcej

    Inflacyjna niespodzianka w strefie euro - sierpień na -0,2% r/r

    Wczorajsze dane były zaskoczeniem - konsensusowe oczekiwania ustawione były na poziomie +0,2%. To pierwszy odczyt poniżej zera od maja 2016 roku. Część spadku cen można przypisać niemieckim zmianom w VAT, część to skutek wakacyjnych obniżek cenowych (ten efekt cofnie się w najbliższych miesiącach), część to jednak wpływ spowolnienia i niższego popytu na skutek pandemii. Perspektywa dalszych dezinflacyjnych procesów może być więc jednym z głównych tematów przyszłotygodniowego posiedzenia EBC - choć tu wyraźniejszym problemem zdaje się być euro i jego aprecjacja. Już teraz rynek nie wierzy w realizację celu inflacyjnego w najbliższych latach. Raczej nie obejdzie się bez gołębiego przekazu i uruchomienia kolejnej stymulacji - prawdopodobnie w formie rozszerzenia zakupów aktywów (raczej PEPP). 
    hicp_sierpień.PNG

    PMI w Polsce zaskoczył negatywnie

    PMI spadł do 50,6 pkt. To negatywna niespodzianka - zarówno nasza jak i konsensowa prognoza ustawione były wyżej (odpowiednio 52 i 52,7 pkt.) Indeks ciągnięty był w dół przez brak nowych zamówień, spowolnienie produkcji i rosnące obawy przed najbliższymi miesiącami, pomagał mu wolniejszy spadek zatrudnienia. Czy spadek PMI niesie zatem za sobą jakieś istotniejsze implikacje? Naszym zdaniem nie. Ożywienie zwalnia, co nie jest niespodzianką. Tym niemniej, ożywienie nie zawraca. Dalsza droga w górę będzie jednak bardziej wyboista, o czym piszemy w poniższym komentarzu do danych.
    PMI w Polsce spadł do 50,6pkt

    PMI w Polsce spadł do 50,6pkt

    V-kształtne odbicie wskaźnika nie doczekało się jednak kontynuacji w dotychczasowym tempie. Oczekiwania rynkowe okazały się nadmiernie optymistyczne. My również przestrzeliliśmy z naszą prognozą 52,0 pkt. Czy spadek PMI niesie zatem za sobą jakieś potworne implikacje? Na...

    Czytaj więcej

    Koniunktura w amerykańskim przemyśle na plus

    Indeks ISM wyniósł 56 pkt., przebijając konsensusowe oczekiwania (54,5 pkt). Wczorajsze dane o koniunkturze w amerykańskim przemyśle nie są niespodzianką w zakresie kierunku, zwłaszcza po publikacji wcześniejszych PMI oraz regionalnych wskaźników koniunktury. Zaskakujące jest jednak tempo wzrostu i tu wyraźna niespodzianka w górę. USA z werwą wchodzą w nowy cykl zamówień przemysłowych. Recesja się zakończyła. Obecnie czekamy tylko na NBER, aby potwierdził stan faktyczny.
    ISM w USA: już po recesji, nowy cykl rozpoczęty

    ISM w USA: już po recesji, nowy cykl rozpoczęty

    Wczorajsze dane o koniunkturze w amerykańskim przemyśle nie są niespodzianką w zakresie kierunku, zwłaszcza po publikacji wcześniejszych PMI oraz regionalnych wskaźników koniunktury. Zaskakujące jest jednak tempo wzrostu i tu wyraźna niespodzianka w górę. USA z werwą wch...

    Czytaj więcej

    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.