Czekamy na dane o inflacji i koniunkturze

01 grudnia 2020

O 10:00 GUS opublikuje wstępny odczyt listopadowej inflacji. Godzinę wcześniej poznamy dane o krajowej koniunkturze wg. PMI. Globalnie uwagę też przykuwać będą wskaźniki koniunktury, w szczególności amerykański ISM w przemyśle. Opublikowany wczoraj odczyt polskiego PKB za 3 kw. wskazał na spadek PKB o 1,5% r/r (wzrost konsumpcji o 0,4% i spadek inwestycji o 9% r/r). W dzisiejszym raporcie przyjrzeliśmy się też Planowi dla Pracy i Rozwoju i opłacie mocowej.

Naszym zdaniem inflacja w listopadzie lekko spowolniła z 3,1% r/r do 3,0% r/r (tyle też wynosi rynkowy konsensus). Spodziewamy się stabilnych cen żywności i paliw (w ujęciu m/m). Kategorie bazowe zachowały się natomiast podobnie jak w poprzednim roku. Ze względu na problemy ze zbieraniem cen (restrykcje), w odczycie może znaleźć się coraz więcej imputacji braków danych. Inflacja bazowa wg. naszej prognozy pozostała bez zmian i wyniosła 4,2% r/r.

W prognozie nastrojów wg. PMI jesteśmy bardziej pesymistyczni od konsensusu (nasza prognoza to 48,5 pkt., konsensus 49,8 pkt.). Spadki koniunktury to efekt drugiej fali pandemii. Można je było dostrzec już w przypadku publikowanych wcześniej wstępnych europejskich danych. Polska nie jest tu wyjątkiem, choć skala pogorszenia koniunktury jest nieporównywalna z tym, co widzieliśmy na wiosnę. Sygnały pogorszenia nastrojów płynęły też z ostatnich badań koniunktury przedsiębiorstw GUS.

Pełen zestaw prognoz wskaźników publikowanych w tym miesiącu można znaleźć pod linkiem poniżej:

Prognozy krótkoterminowe - grudzień 2020

Dane za listopad powinny wskazać, jak druga fala pandemii odbiła się na gospodarce. Najbardziej dotknięta będzie sprzedaż detaliczna - tu też naszym zdaniem odnotowano największe spadki. Drugim ciekawym zakładem jest produkcja przemysłowa. W tym przypadku jesteśmy równie...

Czytaj więcej

Opublikowane zostaną finalne PMI w przemyśle w Europie i Stanach - znamy odczyty flash, więc nie będą one zaskoczeniem. Ważniejszy będzie indeks ISM w amerykańskim przemyśle. Spodziewany jest lekki spadek indeksu. Sygnały płynące z amerykańskich indeksów koniunktury były jak dotąd niejednoznaczne - nastroje wg PMI wciąż trzymały się mocno, wskaźnik Phily Fed natomiast zawiódł (ale to wskaźnik wybitnie regionalny). Wczorajszy Chicago PMI również był niższy niż oczekiwano. Ponadto dzień obfity jest w wystąpienia przedstawicieli najważniejszych banków centralnych (m.in. Powell i Lagarde).

Zdarzyło się wczoraj

PKB. Jeszcze tylko IV kwartał i zaczynamy przyspieszanie.

PKB spadł w III kwartale o 1,5% r/r. Wyniki z III kwartału nie są zaskakujące. Naszym zdaniem jesteśmy blisko punktu przegięcia na nakładach inwestycyjnych. Na przyspieszenie konsumpcji trzeba będzie poczekać do 2021 roku. Jeszcze tylko hamowanie PKB w IV kwartale i otwiera się perspektywa solidnego wzrostu przez wiele kwartałów. Nie zmieniamy prognoz na 2020 i 2021 rok.

PKB. Jeszcze tylko IV kwartał i zaczynamy przyspieszanie.

Wyniki z III kwartału nie są zaskakujące. Naszym zdaniem jesteśmy blisko punktu przegięcia na nakładach inwestycyjnych. Na przyspieszenie konsumpcji trzeba będzie poczekać do 2021 roku. Jeszcze tylko hamowanie PKB w IV kwartale i otwiera się perspektywa solidnego wzrostu...

Czytaj więcej

Plan dla Pracy i Rozwoju

Wczoraj Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii ogłosiło Plan dla Pracy i Rozwoju. Program podzielony został na trzy części: bezpośrednia pomoc (dla firm w trudnej sytuacji spowodowanej pandemią), nowy kierunek (dla firm, które potrzebują zmiany) oraz impuls rozwojowy (dla firm planujących inwestycje). Szczegółowy program działań w ramach wspomnianych części można prześledzić tutaj:

Plan dla Pracy i Rozwoju - Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii - Portal Gov.pl

Praca. Rozwój. Bezpieczeństwo.

Czytaj więcej

W części dotyczącej bezpośredniej pomocy Plan zagospodarowuje głównie środki tarcz antykryzysowych, finansowych i branżowych (dofinansowania, pożyczki, dotacje, zwolnienia z ZUS) i wcześniejszych regulacji (np. podniesienie kwoty zasiłku dla bezrobotnych). Pojawia się też kilka dodatkowych. Nowy kierunek obejmuje przede wszystkim kwestie aktywizacji bezrobotnych i nowej działalności gospodarczej (kredyty na rozpoczęcie działalności gospodarczej). Sporo w nim też działań szkoleniowych. W tej części Planu znalazły się też zaplanowane do wprowadzenia w 2021 roku nowe procedury zamówień publicznych. Ostatni filar Planu obejmuje wszelkie działania wspierające inwestycje i innowacje.

W liczbach Plan opiewa na około 40 mld zł, głównie w przypadku bezpośredniej pomocy. Zdecydowanie mniejsze kwoty pojawiają się w przypadku dwóch pozostałych filarów Planu. Ich charakter jest nieco bardziej jakościowy, ukierunkowany na sprawniejszą restrukturyzację gospodarki, przebranżowienie firm i pracowników, a także deregulację i uproszczenie przepisów.

Opłata mocowa 2021

Wczoraj URE podało szczegóły opłaty mocowej, która zostanie doliczona do rachunków za prąd konsumentów w części pobieranej przez dystrybutorów. Na rachunku pojawi się też nowa opłata OZE (2,20 zł MWh – w poprzednim roku wynosiła zero), ale zniknie opłata kogeneracyjna (1,39 zł MWh). Ta druga opłata stanowiła obciążenie dla rachunku przeciętnego gospodarstwa domowego w kwocie 3,48 zł.

Jak zmienią się nasze rachunki za energię elektryczną w przyszłym roku? - Aktualności - Urząd Regulacji Energetyki

Jak zmienią się nasze rachunki za energię elektryczną w przyszłym roku? - Aktualności - W czwartym kwartale każdego roku w URE prowadzone są postępowania mające na celu zatwierdzenie taryf za energię elektryczną na kolejny rok. Zarówno sprzedawcy (spółki obrotu) jak i dystrybutorzy, kalkulują swoje koszty, a następnie przekładają je na ceny energii oraz stawki za jej dostarczenie do swoich odbiorców końcowych. Prezes URE stoi na straży tego procesu dbając, by ostateczne ceny płacone przez odbiorców odzwierciedlały jedynie uzasadnione koszty działalności firm energetycznych i odpowiadały aktualnym warunkom rynkowym. Wynik tych postępowań powinniśmy poznać w drugiej połowie grudnia.

Czytaj więcej

Koszt 1MWh dla gospodarstwa domowego to około 528zł łącznie z opłatą dystrybucyjną. Przy średnim zużyciu rocznym na poziomie około 1,8 MWh (łącznie 30 TWh dzielone przez 16,2 mln klientów) daje to 950 zł (79 zł miesięcznie). Opłata mocowa to około 45 zł za MWh, a więc 7,5 zł miesięcznie (9,5% wartości przeciętnego rachunku). Do tego doliczyć należy różnicę pomiędzy opłatą kogeneracyjną i opłatą OZE (0,81 zł MWh) w wysokości 1,45zł przy przeciętnym zużyciu (1,84%). Łącznie podwyżkę rachunku należy szacować w okolicach 11%.

Oprócz wspomnianych powyżej opłat firmy energetyczne złożyły do URE wnioski taryfowe dotyczące wysokości cen energii, które czekają na rozpatrzenie. Wnioski opiewają na 10-15%. Zatwierdzone na początku roku podwyżki taryf pokrywają faktyczne zmiany ceny hurtowej energii. Tym niemniej firmy energetyczne wnioskują o pokrycie kosztu profilu zużycia (odchylenia na szczycie i poza szczytem). Decyzję URE w tym zakresie poznamy do końca grudnia, choć naszym zdaniem prawdopodobne jest zatwierdzenie kilkuprocentowego wzrostu cen. Oznaczałoby to, że podwyżka cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych będzie zbliżona do tej z 2020 roku.

Powiązane artykuły

dziennik

Koniec napięć na Bliskim Wschodzie?
19 kwietnia 2024
W nocy doszło do ataku odwetowego ze strony Izraela przeprowadzonego na Iran, który przyjął jednak charakter bardziej "symboliczny". Władze w Teheranie nie odnotowały strat, a komentarze płynące z tego kraju sygnalizują możliwość zaniechania dalszego odwetu. Z punktu wid...
więcej

19 kwietnia 2024

dziennik

Dzień wytchnienia na rynkach
18 kwietnia 2024
Wczorajsza sesja przyniosła długo wyczekiwaną chwilę wytchnienia na rynkach, pierwszą taką po zeszłotygodniowym odczycie amerykańskiej inflacji. W efekcie obserwowaliśmy deprecjację dolara, która przełożyła się na umocnienie krajowej waluty. Spadały także rynkowe stopy p...
więcej

18 kwietnia 2024

dziennik

Potrzeba więcej czasu
17 kwietnia 2024
W swoim pierwszym wystąpieniu po marcowej inflacji prezes Powell nieco zmiękczył swój ton sugerując, iż zasadnym jest pozostawienie obecnych stóp procentowych jeszcze przez jakiś czas bez zmian. Wypowiedź ta wpisuje się w bieżącą wycenę stóp na ten rok, która istotnie zm...
więcej

17 kwietnia 2024

dziennik

Potrójne zaskoczenie w danych
16 kwietnia 2024
Pisząc o potrójnym zaskoczeniu w tytule mamy na myśli wczorajszą (finalną) krajową inflację, amerykańską sprzedaż detaliczną za marzec oraz wzrost PKB w Chinach w minionym kwartale. Choć z pozoru wszędzie otrzymaliśmy dane mocniejsze niż oczekiwano, to szczegóły nakazują...
więcej

16 kwietnia 2024