mBank serwis ekonomiczny
    Czy CNB się zatrzyma?
    Dziennik (Archiwum)

    Czy CNB się zatrzyma?

    04 sierpnia 2022

    Myślimy, że tak. Dziś czeski bank podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych i naszym zdaniem pierwszy raz od czerwca zeszłego roku nie zdecyduje się na podwyżkę stóp. Nie jest to jednak oczywistość - ryzyk (za podwyżką) jest sporo, mniej więcej po równo rozkłada się też w tej kwestii konsensus prognoz. Wczoraj w danych działo się niewiele - w porannym komentarzu skupiliśmy się więc na artykule analityków EBC porównującym dekompozycje obecnych wzrostów inflacji z tymi obserwowanymi w latach 70. 

    Na chwilę wróćmy jeszcze do CNB. Wspomnianymi ryzykami dla naszej prognozy (stopy bez zmian) są np. nowy skład Zarządu CNB (ale wydaje się być on bardziej gołębi), czy nowy zestaw prognoz analityków czeskiego banku. Argumentem za ewentualną podwyżką mogłyby być też ciągłe zaskoczenia w górę w inflacji w ostatnich miesiącach (o tym co "siedzi" w czeskiej inflacji, pisaliśmy 3 tygodnie temu, tekst się nie zdezaktualizował - nie poznaliśmy od tego czasu nowych danych). Do tego doszły całkiem dobre (lepsze od oczekiwań) wyniki PKB za II kwartał. W naszej ocenie przeważą jednak obawy o spowolnienie w kolejnych kwartałach, które powstrzymają CNB przed dalszymi ruchami. Nie można też zapominać, że w świetle ostatnich projekcji CNB szczyt stóp wypadał w II kwartale. Czeski bank w swojej historii pokazywał, że ufa swoim analitykom, myślimy, że nie inaczej będzie tym razem.
    Dziś też decyzję podejmie Bank Anglii. Najprawdopodobniej zdecyduje się na podwyżkę stóp o 50pb do 1,75%. Tak obstawia konsensus. W danych natomiast można spojrzeć na cotygodniową liczbę nowych rejestracji bezrobotnych w USA.

    W poszukiwaniu efektów drugiej rundy w strefie euro

    Wzrost cen surowców energetycznych z jakim przyszło nam się mierzyć w następstwie pandemii oraz rosyjskiej agresji na Ukrainę był i wciąż jest bezprecedensowy. Tak silne zwyżki cen w środowisku wysokiego popytu musiały zachęcać firmy do ich przerzucania na swoich klientów. Jak się jednak okazuje, efekty drugiej rundy wynikające właśnie z zachowania cen energii nie były w ostatnim czasie specjalnie silne w porównaniu do szoku z lat 70. Takie wnioski wysuwane są z niedawnej publikacji zamieszczonej na stronie EBC.
    W poszukiwaniu efektów drugiej rundy w strefie euro

    W poszukiwaniu efektów drugiej rundy w strefie euro

    Wzrost cen surowców energetycznych z jakim przyszło nam się mierzyć w następstwie pandemii oraz rosyjskiej agresji na Ukrainę był i wciąż jest bezprecedensowy. Tak silne zwyżki cen w środowisku wysokiego popytu musiały zachęcać firmy do ich przerzucania na swoich klientó...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙ Polska: Grupa 19 senatorów zgłosiła Joannę Tyrowicz jako kandydatkę na członkinię Rady Polityki Pieniężnej.
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ Niemcy: Zamówienia w przemyśle spadły w czerwcu o 0,4% m/m (konsensus oczekiwał silniejszego spadku o 0,9% m/m). Głównym źródłem spadku było obniżenie się zamówień spoza strefy euro.
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ USA: Finalny PMI w usługach spadł z 52,7 pkt. do 47,3 pkt.. Natomiast ISM w usługach wzrósł z 55,3 pkt. do 56,7 pkt.. 
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    Skupimy się na ISM (o PMI pisaliśmy kilka dni temu po wstępnych danych). Zwraca uwagę spadek subindeksu dot. cen o 7,8pp. (ale wciąż wysoko indeks jest na poziomie 72,3 pkt.). Ponadto komentarze do ankiety nie są tak optymistyczne jak sugeruje sucha liczba. Część branż podkreśla już problemy i spowalnianie.
    ism.png
    ∙ Na koniec news ogólny. Polecamy artykuł poniżej (i płynące z niego wnioski) dot. komunikacji banków centralnych. 
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.