Wracamy!

Tydzień rozpoczynamy spokojnie. Za nami już dane o produkcji przemysłowej w Niemczech (bez niespodzianek), przed nami dane o stopie bezrobocia w strefie euro (za listopad).

Rumuński bank centralny podejmie decyzje w sprawie stóp procentowych (oczekiwana jest podwyżka o 25pb do 7%). Spłyną kolejne dane o produkcji przemysłowej w kilku europejskich państwach (wszystko za listopad). Na 14.00 zaplanowane jest wystąpienie szefa Fed J. Powella.

Czeski urząd statystyczny opublikuje dane o tamtejszej inflacji w grudniu.

Danych inflacyjnych ciąg dalszy. Dzień rozpocznie się od publikacji CPI i PPI w Chinach, a zakończy publikacją CPI w USA. Ponadto z amerykańskiej gospodarki spłyną dane o nowo zarejestrowanych bezrobotnych.

Czas na finalne dane o inflacji z Polski. Odczyt flash zaskoczył w dół, trudno oczekiwać by finalne dane różniły się znacząco od tych opublikowanych w zeszłym tygodniu. Poza Polską inflacyjne dane opublikowane zostaną również w szeregu państw europejskich (m.in. Szwecja, Francja, Hiszpania). 

To nie koniec krajowych danych. NBP poda też wyniki bilansu płatniczego za listopad. Nasza prognoza salda obrotów bieżących to -1330 mln EUR (konsensus -973 mln EUR). Prognozujemy wzrost eksportu o 19,6% r/r, i importu o 20,2% r/r. Ponadto Fitch poda decyzję w sprawie polskiego ratingu (naszym zdaniem bez zmian).

Z danych ze strefy euro warto będzie jeszcze rzucić okiem na szacunek niemieckiego PKB za cały 2022 rok i wyniki produkcji przemysłowej w strefie euro w listopadzie. W USA natomiast dużo spokojniejszy dzień - najciekawszy będzie indeks Uniwersytetu Michigan.

Piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy wlały nieco więcej wiary do obozu optującego za "miękkim lądowaniem". W ostatnim miesiącu roku zatrudnienie rosło wciąż bardzo przyzwoicie, a stopa bezrobocia powędrowała ponownie lekko w dół. Jednocześnie wyraźniej spowolniła presja płacowa. To kluczowy element całej układanki.

∙ Polska: Wg wstępnych danych GUS wskaźnik inflacji w grudniu spadł z 17,5​% do 16,6% r/r. O powodach i implikacjach napisaliśmy w twitterowym wątku:

∙ Glapiński: "W swojej wypowiedzi nie wspomniałem, że nie zamykamy cyklu podwyżek. Czekamy na styczeń i luty. Powtarzam, jest trudno dokładnie przewidzieć co się będzie wtedy działo - czy będzie 20-proc. wzrost cen, czy znowu będzie dobra wiadomość - to też jest bardzo możliwe. Dlaczego się spodziewamy, że styczeń i luty przyniesie taką zwyżkę inflacji - bo wchodzą nowe ceny administrowane od nowego roku. (...) Odsyłam do projekcji marcowej. Będziemy po styczniu, lutym i wtedy to już będzie wiarygodne. Cały czas mam nadzieję (...), że styczeń, luty nie będzie taki zły, ale jednak wszystko wskazuje, że inflacja będzie wyższa (...). Natychmiast kiedy to będzie możliwe stopy procentowe będą obniżone. Czy to będzie możliwe w końcu roku? Zobaczymy. Cały czas mam taką nadzieję – mniejszą niż poprzednio, ale mam" - powiedział prezes NBP na czwartkowej konferencji prasowej. 

∙ MRiPS: Stopa bezrobocia w Polsce w grudniu 2022 r. wyniosła 5,2% wobec 5,1% w listopadzie. Według wstępnych danych, w końcu 2022 r. w urzędach pracy zarejestrowanych było 813,2 tys. bezrobotnych wobec 800,2 tys. w listopadzie.

∙ KE: Wskaźnik oczekiwań inflacyjnych konsumentów w Polsce w grudniu spadł do 37,0 pkt. z 43,5 pkt. w listopadzie - wynika z danych Komisji Europejskiej (ESI).

∙ Strefa euro:  Indeks inflacji (HICP) spadł w grudniu do 9,2% z 10,1% r/r miesiąc wcześniej.

∙ USA: Indeks ISM w usługach znacząco spadł z 56,5 pkt. do 49,6 pkt. Przyczyn można szukać w komentarzach do indeksu:

∙ USA: Zamówienia w przemyśle w listopadzie spadły o 1,8% m/m (szacowano spadek o 1% m/m). Zamówienia na dobra trwałe, zgodnie z oczekiwaniami, spadły o 2,1% m/m.

Nie próżnowaliśmy. Opublikowaliśmy prognozy krótkoterminowe danych, które zostaną podane w styczniu:

Natomiast jeden z nas (główny ekonomista) nie próżnował jeszcze bardziej i napisał też tekst Dlaczego ekonomista się myli.

Przygotowaliśmy ankietę noworoczną (Twitter) o oczekiwanych scenariuszach dla podstawowych zmiennych na 2023 rok. Oto jej wyniki.