mBank serwis ekonomiczny
    Czas na obniżkę stóp
    Dziennik (Archiwum)

    Czas na obniżkę stóp

    04 września 2023

    Wszyscy, którzy z utęsknieniem czekali na obniżki stóp procentowych w Polsce (najprawdopobniej) będą mogli się w tym tygodniu uśmiechnąć. W naszej ocenie RPP zdecyduje się na cięcie stóp o 25pb. Na to jednak czas dopiero w środę. Wcześniej dość nudny początek tygodnia. Zeszły tydzień skończył się natomiast intensywnie, bo danymi z amerykańskiego rynku pracy. Obserwowaliśmy tam dalszą normalizację zatrudnienia - pełen zestaw danych uprawdopodabnia naszym zdaniem utrzymywanie polityki wait-and-see w USA i w efekcie brak dalszych podwyżek stóp.

    Kalendarz najważniejszych publikacji i wydarzeń makroekonomicznych

    ​Poniedziałek, 4.09.2023
    W USA dziś dzień wolny, w Europie też raczej leniwie. W kalendarzu można znaleźć jedynie wystąpienia szefowej EBC i szefa Bundesbanku.
    ​Wtorek, 5.09.2023
    Australijski bank centralny podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Uwagę skupiać będą jednak głównie dane z Europy, a konkretniej usługowe indeksy koniunktury PMI. Kolejne wystąpienie zaplanowała też szefowa EBC C. Lagarde. Ponadto ze Stanów Zjednoczonych spłyną dane o zamówieniach w przemyśle. 
    Środa, 6.09.2023
    Dzień decyzji RPP. Spodziewamy się obniżki stóp o 25 pb. i taki jest też dość szeroki konsensus. W ostatnich komentarzach do inflacji i PKB pisaliśmy o powodach, które będą kierować Radą. Aby nadmiernie się nie powtarzać odsyłamy do ww. komentarzy.
    Poza Polską, decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie też Bank Kanady. Światowa uwaga skupiona będzie jednak głównie na nastrojach w amerykańskich usługach (PMI i ISM) i oceną tamtejszej gospodarki w Beżowej Księdze Fed. ​
    Trochę danych spłynie też z Europy, m.in. zamówienia w niemieckim przemyśle i sprzedaż detaliczna w strefie euro.
    Czwartek, 7.09.2023
    Czas na kolejne dane dot. niemieckiego przemysłu - tym razem produkcja przemysłowa. Opublikowany zostanie też finalny wynik PKB w II kw. w strefie euro, tu już znamy odczyt flash (0,6% r/r).
    Amerykański kalendarz zapchany jest wystąpieniami przedstawicieli Fed. Do tego dojdą cotygodniowe dane o liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych.
    Piątek, 8.09.2023
    Dzień zaczniemy od finalnych danych o PKB z Japonii. Później przeniesiemy się do Europy, bo Niemcy opublikują finalne dane o inflacji (flash wskazał na spadek HICP z 6,5 do 6,4% r/r). Analogiczne dane opublikują również Węgrzy (tu nie znamy flasha). Po czwartkowych danych o produkcji w niemieckim przemyśle, tym razem przyjdzie pora na francuską produkcję przemysłową. 
    ​W USA ​warte odnotowania może być jedynie wystąpienie ​członka ​zarządu ​Fed (Barr).

    USA: Normalizacja rynku pracy przybiera na sile

    Sierpniowe dane z amerykańskiego rynku pracy potwierdziły, iż proces dostosowania tamże trwa, a w poprzednim miesiącu mógł on nawet przyspieszyć. Można stwierdzić, że powrót do swego rodzaju punktu równowagi na rynku pracy następuje zarówno po stronie popytowej jak i podażowej. Taki zestaw danych powinien być z radością odebrany przez Fed, gdyż oddziałuje on w stronę hamowania usługowej części koszyka inflacyjnego. 
    Normalizacja rynku pracy przybiera na sile

    Normalizacja rynku pracy przybiera na sile

    Sierpniowe dane z amerykańskiego rynku pracy potwierdziły, iż proces dostosowania tamże trwa, a w poprzednim miesiącu mógł on nawet przyspieszyć. Można stwierdzić, że powrót do swego rodzaju punktu równowagi na rynku pracy następuje zarówno po stronie popytowej jak i pod...

    Czytaj więcej

    Polska: Prognozy krótkoterminowe - wrzesień 2023

    A kto wie, czy za rogiem nie stoi inflacja pod (10%-owym) progiem? Właśnie takie myśli dominują naszym zdaniem w gronie RPP. Pomimo tego, że flash wypadł nieco powyżej progu, który prezes Glapiński wskazał jako umożliwiający rozpoczęcie obniżek (wspomniane 10% r/r), to nie będzie to przeszkodą dla Rady do cięcia stóp. Spodziewamy się ruchu o 25pb w dół. To nasza najważniejsza prognoza na ten miesiąc. Czego jeszcze można się spodziewać? ​O tym w linku:
    Prognozy krótkoterminowe - wrzesień 2023

    Prognozy krótkoterminowe - wrzesień 2023

    A kto wie, czy za rogiem nie stoi inflacja pod (10%-owym) progiem? Właśnie takie myśli dominują naszym zdaniem w gronie RPP. Pomimo tego, że flash wypadł nieco powyżej progu, który prezes Glapiński wskazał jako umożliwiający rozpoczęcie obniżek (wspomniane 10% r/r), to n...

    Czytaj więcej

    Garść newsów makroekonomicznych

    ∙ USA: Indeks ISM w przemyśle wyniósł 47,6 pkt. i wypadł lepiej zarówno w porównaniu do poprzedniego miesiąca (46,4 pkt.) jak i konsensusowych oczekiwań (47 pkt.).
    Szczegóły aż tak optymistyczne nie są, z komentarzy do ankiet przewija się słabość zamówień - podkreślana jest ona niemal w każdej branży. Powodem jest zarówno słaby popyt, jak i realizowanie go za pomocą zgromadzonych zapasów. 
    ism1.JPGism2.JPG
    ∙ USA: Lekką pozytywną niespodziankę sprawił finalny PMI w przemyśle. Indeks na poziomie 47,9 pkt., to o 0,9 pkt. wyżej niż wskazywał flash. Nie zmienia to jednak faktu, że w porównaniu do poprzedniego miesiąca to spadek.
    Aby wyświetlić treść poprawnie zaakceptuj pliki cookies.
    ∙ Świat: Nieco lepiej radzi sobie globalny PMI w przemyśle, który wzrósł z 48,6 do 49 pkt. To jednak głównie zasługa indeksów z krajów azjatyckich - USA i w szczególności Europa ciążą ogólnemu wskaźnikowi.
    jp pmi.PNGjp pmi2.PNGjp pmi3.JPG
    Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
    Polityka plików cookies
    Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
    Niezbędne pliki cookie
    Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
    Preferencje
    Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
    Analityczne pliki cookie
    Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
    Marketingowe pliki cookie
    Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.