Na amerykańskim rynku pracy jest moc!

Miało być słabo, wyszło bardzo dobrze. Problemy z nieobecnościami rozeszły się po kościach, gdyż pracodawcy chcieli utrzymać pracowników za wszelką cenę. Dane dają zielone światło dla pierwszej podwyżki stóp procentowych w marcu.
PKB w 2021 roku wzrosło o 5,7%

To solidny wzrost, który sporo zawdzięcza niskiej bazie odniesienia. Wyniki IV kwartału były bardzo dobre, ale naszym zdaniem nie można ich ekstrapolować w przyszłość. W kolejnych miesiącach gospodarka istotnie zwolni. Im większe będzie zaskoczenie inflacją w styczniu, t...
Strajk amerykańskiego konsumenta?
Mimo znaczącej skali zgromadzonych oszczędności, która ułatwia wygładzanie konsumpcji w czasie, konsumenci w ostatnich miesiącach roku wydawali niemrawo. W grę nie wchodzi raczej reakcja epidemiczna. Być może chodzi o braki towarów. Być może to efekt szokowego zmniejszen...
Sprzedaż detaliczna zawiodła
Wyniki grudniowej sprzedaży detalicznej w cenach stałych były słabsze od oczekiwań. Odnotowano wzrost o 8% r/r, przy konsensusie prognoz wynoszącym 9,4% r/r (my byliśmy jeszcze bardziej optymistyczni: 13,4% r/r). Wiele wskazuje na to, że część grudniowej sprzedaży zreali...
Krajobraz po nawale danych grudniowych

Seria ostatnich danych przekonuje nas, że aktywność gospodarcza pod koniec roku była bardzo dobra. Można śmiało zakładać, że dynamika PKB wyniosła 5,8%. To, oraz bardzo prawdopodobne efekty jednorazowe, dźwigały w ostatnim kwartale dynamikę wynagrodzeń ponad prawdziwy tr...
O perspektywach inflacji (i stóp procentowych) w Polsce

Wiemy już, że inflacja w 2021 roku zamknęła się średnią 5,1% (koniec okresu 8,6%, bazowa 5,3%). W 2022 roku obstawiamy średnią inflację w okolicach 7% (wszystko zależy od perspektywy zakończenia tarcz). Najbardziej ekscytująca wydaje nam się końcówka 2023 roku, bo lądowa...
Amerykański rynek pracy: start w 2022 rok

W 2022 rok wchodzimy z rozgrzanym rynkiem pracy. Dynamika zatrudnienia nie jest imponująca, ale to naszym zdaniem wynik ograniczeń podażowych związanych z opóźnieniem powrotów na rynek pracy. Znaczące odejścia osób w wieku 55+ sprawiają, że nie ma w ogóle co marzyć o pow...
Inflacja w drodze na 10%?
Według wstępnych, aczkolwiek zwykle bardzo precyzyjnych prognoz (historycznie +/- 0,1pp), inflacja w grudniu przyspieszyła z 7,8% do 8,6%. Inflacja bazowa osiągnęła nowa maksima: 5,2-5,3%. To był bardzo ciężki rok dla prognoz, a przyszłe nie zapowiadają się wcale lepiej....
Znów dobre dane - tym razem sprzedaż

Po świetnych danych z przemysłu przyszedł czas na świetne dane o sprzedaży detalicznej. Wzrost o 12,1% r/r w cenach stałych przebił szacunki nasze i konsensusu prognoz. Sprzedaż (realna) dobiła do trendu sprzed pandemii. Hipotez dotyczących zaskoczenia jest sporo, choć w...
1
2
3
4
5
6
7