Ostatni minus na PKB

Dynamika PKB w I kwartale wyniosła -1,2% r/r. To nieco słabszy wynik zarówno w porównaniu do naszej prognozy jak i konsensusowego szacunku (my: -0,8% r/r, konsensus -1% r/r), ale to w zasadzie żaden problem. Przed publikacją marcowych danych oczekiwania odnośnie tego wsk...
USA: potężna niespodzianka inflacyjna. To nie jest "efekt bazowy".

To nie efekty bazowe, lecz niedoszacowanie skutków otwierania gospodarki zaważyły na tym, że po potężnej pomyłce względem danych z rynku pracy mamy kolejną, tym razem na inflacji. Fed to przeczeka, czego skutkiem rynkowym będzie podwyższanie oczekiwań inflacyjnych. Przyn...
USA: podażowa wpadka na rynku pracy
Mimo bardzo dużej pomyłki analityków, to nie jest zły raport z rynku pracy. Słaby wynik to przede wszystkim efekt problemów ze znalezieniem pracowników. Popyt jest silny i będzie windował w górę w najbliższym czasie płace i siłę nabywczą. Dodatkowo, jeśli alternatywna hi...
CNB coraz bardziej jastrzębi
Wczorajsza konferencja nie przyniosła zmian stóp. Przyniosła natomiast zaostrzenie retoryki banku (zdaniem prezesa J. Rusnoka jedna podwyżka w tym roku jest pewna) i nowe prognozy makroekonomiczne (wyższa inflacja, niższy PKB). Nie zmieniamy naszej prognozy dot. dalszych...
RPP: jest ewolucja

Ewolucja komunikatu potwierdza, że perspektywy wysokiej inflacji w 2022 roku mogą być - zgodnie z naszymi prognozami - podstawą do rozpoczęcia normalizacji polityki pieniężnej. Jednocześnie nie zanosi się na rewolucję i gwałtowny skręt RPP. Mimo odpuszczenia fragmentu do...
Inflacja w Polsce jeńców nie bierze

Odczyt flash za kwiecień wskazał na przyspieszenie inflacji do 4,3% r/r. A to jeszcze nie koniec. Kolejny miesiąc przyniesie wzrost w okolice 4,6-4,7%. W tym momencie uważamy, że 5% już w maju jest przesadnym szacunkiem. Natomiast otwarcie gospodarki powinno przynieść za...
Fed nie zaskoczył i (na razie) nie zamierza zaskakiwać

Ostatnie projekcje dają FOMC spory margines bezpieczeństwa na przeczekanie nawet bardzo dobrych danych bez mrugnięcia okiem. Sytuacja komplikuje się wraz z wydłużaniem horyzontu czasowego i zwiększeniem niepewności. Fed będzie poruszał się przede wszystkim w rytmie danyc...
EBC bez zmian
Wczorajsze posiedzenie EBC nie przyniosło niespodzianek, podobnie jak późniejsza konferencja prasowa. EBC pozostaje gołębi. Niezmieniona pozostała też deklaracja o podwyższonym tempie zakupów w ramach PEPP. Zdaniem Lagarde dyskusje o jego ograniczaniu byłyby przedwczesne...
Solidna sprzedaż detaliczna w marcu. Konsumpcja w I kw. już "na plusie".

Sprzedaż detaliczna wpisała się we wczorajszy optymistyczny zestaw danych z krajowej gospodarki. Po danych można szacować, że konsumpcja wyskoczyła na roczny plus w I kwartale. Z kolei dane o koniunkturze konsumenckiej sugerują, że optymizm konsumentów nie został w zasad...
1
2
3
4
5
6
7