Czeski bank centralny nie zmienił wczoraj stóp procentowych. Nie jest to niespodzianką - było to powszechnie oczekiwane. To, co najciekawsze w przypadku CNB, to odpowiedź na pytanie kiedy może rozpocząć cykl podwyżek. Jak pisaliśmy wczoraj, kwestia ta jest na ostrzu noża...

NBP opublikował Szybki Monitoring. Zachęcamy do zapoznania się z całością raportu (link) - my skupiliśmy się na wnioskach dot. popytu, zatrudnienia i inwestycji.

W porannym raporcie zapowiadaliśmy pozytywną niespodziankę w grudniowej produkcji przemysłowej. Dane ugięły się do naszej woli, a GUS to potwierdził: produkcja wzrosła o 11,2% r/r i znacząco przebiła rynkowy konsensus (8,3% r/r).

Odmrożenie handlu w galeriach handlowych znalazło swoje odbicie w grudniowym wyniku sprzedaży detalicznej. Ta, choć pozostawała wciąż na ujemnych rocznych dynamikach (-0,8% r/r), wyraźnie odbiła w porównaniu do listopada.

Koniec roku przyniósł pozytywną niespodziankę na rynku pracy. Zaskoczyło przeciętne zatrudnienie (-1,0% r/r vs konsensus -1,2% r/r). Jeszcze bardziej zaskoczyły płace (+6,6% r/r, oczekiwano 4,7% r/r). W naszej ocenie to w dużej mierze kwestia efektów jednorazowych, a nie...

Tak, rozumiemy konfuzję czytelików, gdy spadek zatrudnienia nazywamy "dobrą daną". Należy jednak nabrać perspektywy i przypomnieć sobie co oznaczały złe dane, kiedy w kwietniu pracę straciło niemal 21 mln osób. Choć tempo odbudowy rynku pracy po wiosennych spadkach osłab...