Czerwiec 2025

The U.S. economy slightly contracted in Q1, mainly due to rising imports and inventories linked to tariffs, though core domestic activity like investment and services remained strong. With fiscal policy set to dominate the agenda in the near term, tariffs might return to...
EBC: wszystko się kiedyś kończy

Europejski Bank Centralny dostarczył wczoraj kolejną obniżkę stóp procentowych, tak jak oczekiwał tego szeroko rynek. Choć komunikat nie zawiera wyraźnych wskazówek dotyczących końca cyklu, to same wypowiedzi prezes Lagarde oraz publikowane później doniesienia medialne i...
​RPP spieszy się powoli

Mimo wyraźnie otwartego okna do obniżek stóp procentowych, RPP nie spieszy się z ich korektą. Uważamy, że szanse na obniżkę stóp w lipcu są niskie i bardziej prawdopodobna jest korekta we wrześniu. To jednak prognoza nadal mocno zbliżona do rzutu monetą i pewnie trzeba b...
Bez jasnego przekazu od RPP

Tak jak można było się spodziewać, Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian podczas czerwcowego posiedzenia. Większe zainteresowanie, z punktu widzenia uczestników rynku, budzić miał sam komunikat. Ten jednak okazał się dość lakoniczny, a już na pewn...
Rekomendacja numer 3/2025

Zamykamy depozyt, kupujemy obligacje 10-letnie.
RPP pociąga za spust, ale dane nie współpracują

W maju wreszcie doczekaliśmy się pierwszej obniżki stóp procentowych, ale kolejne kroki nie są już takie oczywiste. Kwietniowe dane z pewnością nie rozwieją tutaj obaw Rady, gdyż okazały się one... mieszane. Z jednej strony sfera produkcyjna pozostaje dość mizerna, z dru...
Duża i piękna, czyli kolejna stymulacja fiskalna w USA. Co oznacza dla rynków?
Analizujący gospodarkę amerykańską z pewnością nie mogą narzekać na nudę, a już na pewno nie po inauguracji prezydentury Trumpa. Najpierw żyliśmy cłami, które przynajmniej na jakiś czas zostały odsunięte nieco w cień. Teraz uwaga skupia się na polityce fiskalnej, gdzie w...
Polish Debt Monitor, May 2025
Tu use the link, click on the graphic below.
RPP: Jastrzębie dostosowanie?

Po konferencji prezesa Glapińskiego musimy zmienić zdanie odnośnie do czerwcowego posiedzenia RPP: obniżki nie będzie. Najprawdopodobniej zmiana stóp w maju była krokiem jednorazowym, a kolejne obniżki będą już mniejsze i bardziej rozciągnięte w czasie. Na ten moment uwa...
RPP obcięła stopy o 50pb. To nie koniec.

Na wczorajszym posiedzeniu obyło się bez niespodzianek. Stopy procentowe zostały obniżone o 50pb do 5,25%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami, choć trzeba przyznać, że były one dość mocno rozstrzelone wokół mediany. Komunikat jest naszym zdaniem gołębi. Uczestnicy rynku...
1
2
3
4
5
6
7
Kontakt

Stronę internetową (Serwis Ekonomiczny) prowadzą pracownicy Obszaru Skarbu i Relacji Inwestorskich mBanku S.A. zatrudnieni na stanowiskach ds. analiz makroekonomicznych. Wspomniani pracownicy prowadzą Serwis Ekonomiczny w celu promocji i reklamy.  Dokument nie stanowi badania inwestycyjnego ani publikacji handlowej w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Dokument nie stanowi również doradztwa inwestycyjnego ani oferty w rozumieniu art. 66 § 1 Kodeksu cywilnego.

Serwisu Ekonomiczny stanowi wyraz najlepszej wiedzy autorów, popartej informacjami z wiarygodnych rynkowych źródeł.  Wszelkie oceny w nim zawarte wyrażają opinie na dzień ich sformułowania i publikacji. Autorzy mogą je zmienić bez uprzedniego powiadomienia.
 
Dystrybucja lub przedruk części lub całości Serwisu Ekonomicznego możliwa jest jedynie wraz z podaniem, kto jest ich autorem (ekonomiści mBanku). Wykresy, zdjęcia, obrazy i tabele dołączone do materiałów zamieszczanych w Serwisie Ekonomicznym są ich integralną częścią. Zabronione jest zatem ich dystrybuowanie w całości lub części bez podania pełnego źródła, a także edytowanie w programach graficznych i modyfikowanie ich treści.

Powyższe zapisy odnoszą się również do konta na serwisie X (https://x.com/mbank_research), które stanowi część Serwisu Ekonomicznego.

Używamy plików cookie do działania naszej strony internetowej, analizowania Twojego korzystania z naszych usług, zarządzania Twoimi preferencjami online i personalizowania treści reklamowych. Akceptując nasze pliki cookie, otrzymasz odpowiednie treści oraz funkcje mediów społecznościowych, spersonalizowane reklamy i ulepszony sposób przeglądania. Aby zarządzać swoimi wyborami, kliknij „Ustawienia plików cookie”. Pliki cookie niezbędne są do podstawowego funkcjonowania strony internetowej i nie mogą być odrzucone. Więcej informacji znajdziesz w naszej Polityce plików cookie.
Polityka plików cookies
Pliki cookie używane w witrynie są podzielone na kategorie. Poniżej możesz zapoznać się z każdą kategorią oraz zezwolić na niektóre lub wszystkie z nich lub je odrzucić, z wyjątkiem niezbędnych plików cookie, które są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności witryny. Jeśli wcześniej dozwolone kategorie zostaną wyłączone, wszystkie pliki cookie przypisane do tej kategorii zostaną usunięte z Twojej przeglądarki. Listę plików cookies przypisanych do poszczególnych kategorii oraz szczegółowe informacje na ich temat znajdziesz w zakładce „Polityka plików cookies".
Niezbędne pliki cookie
Niektóre pliki cookie są wymagane do zapewnienia podstawowej funkcjonalności. Bez tych plików cookie witryna nie będzie działać prawidłowo. Są one domyślnie włączone i nie można ich wyłączyć.
Preferencje
Preferencyjne pliki cookie umożliwiają witrynie internetowej zapamiętywanie informacji w celu dostosowania wyglądu i zachowania witryny do potrzeb każdego użytkownika. Może to obejmować przechowywanie wybranej waluty, regionu, języka lub motywu kolorystycznego.
Analityczne pliki cookie
Analityczne pliki cookie pomagają nam ulepszać naszą witrynę internetową, gromadząc i raportując informacje na temat jej użytkowania.
Marketingowe pliki cookie
Marketingowe pliki cookie służą do śledzenia odwiedzających na stronach internetowych, aby umożliwić wydawcom wyświetlanie trafnych i angażujących reklam. Włączając marketingowe pliki cookie, wyrażasz zgodę na spersonalizowane reklamy na różnych platformach.